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今日熱點(diǎn)
　　宏觀：通脹保持溫和
　　10月通脹數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
　　10月CPI同比增速較9月回落至-0.2%，低于彭博一致預(yù)期的-0.1%，環(huán)比小幅轉(zhuǎn)負(fù)。高基數(shù)下豬肉價(jià)格同比回落為主要拖累，核心通脹同比亦較9月的0.8%小幅回落至0.6%，環(huán)比較上月的0.1%回落至0。PPI同比較9月的-2.5%小幅回落至-2.6%，略高于彭博一致預(yù)期的-2.7%，環(huán)比有所回落，基數(shù)回落背景下、黑色/有色采選等行業(yè)對(duì)PPI同比持續(xù)提振、但煤炭開(kāi)采、黑色冶煉等對(duì)PPI的拖累加劇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期、地產(chǎn)需求超預(yù)期走弱。
　　固定收益：關(guān)注上游和終端價(jià)格的分化
　　10月CPI回落，環(huán)比弱于季節(jié)性。分項(xiàng)來(lái)看，CPI食品同比回落，豬價(jià)仍維持低位狀態(tài)，主要受供給因素影響，母豬產(chǎn)能依舊偏高，天氣晴好農(nóng)產(chǎn)品供給充沛；CPI非食品項(xiàng)環(huán)比不強(qiáng)，除能源和家具以外，主要項(xiàng)目例如衣著、房租、旅游、交通工具等均處于季節(jié)性水平以下。PPI環(huán)比走平、同比跌幅擴(kuò)大。10月通脹數(shù)據(jù)依舊呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)蹺蹺板、上游政策敏感、終端需求不強(qiáng)等特征，本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)循環(huán)修復(fù)偏慢。近期政策端對(duì)上游價(jià)格有所帶動(dòng)，可能在后續(xù)PPI數(shù)據(jù)中得到反映，但對(duì)終端需求的傳導(dǎo)可能還有滯后。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)、高溫干旱。