>> 銀河期貨-鐵合金月報：季節(jié)性因素影響或?qū)⑼癸@，成本端支撐猶存-231026
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
萬一菁 |
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宏觀：巴以沖突導(dǎo)致中東地緣政治風(fēng)險加劇，引發(fā)全球經(jīng)濟下滑預(yù)期；國內(nèi)方面的秋冬季地方環(huán)保政策加碼以及電力需求增加，均將對鐵合金產(chǎn)生一定的影響。
市場：目前，廠家繼續(xù)以排單生產(chǎn)為主，市場情緒并不樂觀，但價格跌至成本價附近，也會引發(fā)一些需求。下游鋼廠利潤在虧損階段徘徊，因此對原料采購成本進行壓縮。目前市場較關(guān)注此后新一輪鋼招價格的指引。
展望：秋冬季節(jié)地方環(huán)保政策加碼、成本上漲利潤下滑等因素影響，鐵合金存在供需雙降的預(yù)期。目前成本端支撐猶存，且價格跌至成本附近，因此短期存在回升的可能，但大幅上漲的預(yù)期較低。
風(fēng)險提示：宏觀政策以及原材料成本價格影響
行情回顧
10月，國慶假期過后，由于鋼廠利潤持續(xù)徘徊在虧損階段，因此對原料采購成本進行壓縮，鐵合金需求減弱令期貨價格持續(xù)下行，目前在低位弱勢盤整運行。宏觀方面，雖然市場能耗雙控、錯峰生產(chǎn)等消息頻傳，但未能對鐵合金價格產(chǎn)生較大影響。
現(xiàn)貨方面，廠家基本以排單生產(chǎn)為主，市場情緒并不樂觀。硅鐵主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)不同程度檢修，本月河鋼新一輪招標(biāo)定價7450元/噸，符合市場預(yù)期，較上輪下降250元/噸，本輪招標(biāo)數(shù)量1780噸，較上輪增加250噸。標(biāo)志性鋼鐵企業(yè)新一輪硅鐵招標(biāo)最終定價給后市一定指引，市場悲觀情緒稍有緩和。青海能耗、寧夏錯峰生產(chǎn)等消息頻頻擾動市場，但目前實際影響較小。成本方面，近期蘭炭價格部分地區(qū)小幅回落，給硅鐵價格提供一定的成本支撐。錳硅現(xiàn)貨方面，市場同樣趨于清淡，詢價成交不多，由于成本壓力，廠家對于低價出貨意愿不強，因此日均產(chǎn)量有所回落，但依然處于高位。政策擾動，工廠開工暫穩(wěn)，觀望心態(tài)增加。內(nèi)蒙地區(qū)因上半月電費較高，部分企業(yè)降負(fù)荷生產(chǎn)，廠家心態(tài)謹(jǐn)慎，基本排單生產(chǎn);寧夏因為檢修開工小幅度下降，現(xiàn)貨市場報價較少，廠家以觀望為主，等待能耗政策最終落地;廣西目前開工率小幅上漲；貴州開工平穩(wěn);云南地區(qū)豐水期即將結(jié)束，疊加原料運輸成本偏高，已有部分企業(yè)減產(chǎn)。下游方面，近期下游個別鋼廠展開檢修減產(chǎn)，且利潤處于虧損階段，因此對原料采購成本展開壓縮。
基差方面，雙硅基差受到期貨價格大幅下行的影響，本月持續(xù)上行，但整體依然保持合理區(qū)間震蕩。價差方面，由于硅鐵主力合約跌幅較大，因此與硅錳主力合約之間的價差本月大幅收縮。
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