>> 申萬宏源-交通運(yùn)輸行業(yè)交運(yùn)一周天地匯：油運(yùn)旺季尚未結(jié)束，大西洋溫度下降阿芙拉蘇伊士仍有上行可能，關(guān)注11月26日OPEC會(huì)議-231111
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
大小： |
999KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
閆海 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
造船：新造船價(jià)格持續(xù)上漲報(bào)176.3點(diǎn)上漲0.1點(diǎn)。維持上行趨勢(shì)。中國(guó)重工旗下北海造船獲得EPS3艘21萬dwt氨雙燃料預(yù)留訂單，并簽署4艘21萬dwt散貨船意向書。繼續(xù)推薦中國(guó)船舶、關(guān)注中國(guó)重工、中船防務(wù)。
跨境物流板塊：關(guān)注業(yè)績(jī)改善被錯(cuò)殺標(biāo)的中國(guó)外運(yùn)、華貿(mào)物流，重申跨境物流beta拐點(diǎn)已現(xiàn)。Q（1）華貿(mào)物流分紅承諾三年提升至60%以上；2）運(yùn)價(jià)回落對(duì)貨代盈利影響巔峰已經(jīng)過去，beta端三季度海運(yùn)價(jià)格價(jià)環(huán)比下跌，中國(guó)外運(yùn)、華貿(mào)物流扣除匯兌影響業(yè)績(jī)環(huán)比持平或改善，周期低點(diǎn)業(yè)績(jī)韌性開始驗(yàn)證。
油輪：（1）旺季尚未結(jié)束，參照歷史11月起氣溫下降后波羅的海、地中海、英國(guó)北海航行效率下降（ice-class season），蘇伊士、阿芙拉有跳漲可能。（2）重點(diǎn)關(guān)注11月26日OPEC部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議對(duì)后續(xù)減產(chǎn)的觀點(diǎn)。（3）海外油輪股OET、DHTQ4VLCCTCE鎖定不及預(yù)期有所回落，Scorpio Tankers業(yè)績(jī)超預(yù)期股價(jià)接近新高。（4）油輪下有重置成本安全邊際，上有彈性。推薦中遠(yuǎn)海能，招商輪船,關(guān)注招商南油。
運(yùn)價(jià)：原油：中東需求不活躍VLCC本周下降9%至51802美元/天。西非部分蘇伊士需求由VLCC承運(yùn)，蘇伊士下降25%至62647美元/天，阿芙拉回落4%至87009美元/天仍在高位。成品油：LR2回落10%至28802美元/天，大西洋需求活躍，蘇伊士以東維持原狀，MR上漲20%至24896美元/天，新加坡-澳大利亞基本持平至14462美元/天。干散貨：鐵礦石價(jià)格上漲，疊加天氣導(dǎo)致船期延誤BDI大漲12.4%至1643點(diǎn)。集運(yùn)：月初航司宣漲后運(yùn)價(jià)正常回落，SCFI報(bào)1,030.24點(diǎn)，周下跌3.52%。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：內(nèi)貿(mào)煤炭鋼材運(yùn)量回落，其他貨種相對(duì)穩(wěn)定，PDCI上漲0.08%至1181點(diǎn)。
鐵路：推薦廣匯物流、嘉友國(guó)際，關(guān)注海晨股份、鐵龍物流、中鐵特貨。根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，10月23-29日鐵路貨運(yùn)量為7729.8萬噸，環(huán)比上周增長(zhǎng)1.8%，呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，建議重點(diǎn)關(guān)注鐵路多式聯(lián)運(yùn)板塊和能源安全大背景下的疆煤外運(yùn)相關(guān)投資機(jī)會(huì)，推薦廣匯物流。三季度受益于蒙煤主焦煤占比持續(xù)提升及非洲業(yè)務(wù)的逐步開展，嘉友國(guó)際Q1-3歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.6%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期，繼續(xù)推薦。
快遞：1）a）11月6日，百世集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)收到阿里巴巴、菜鳥、百世集團(tuán)創(chuàng)始人周韶寧組成的買方財(cái)團(tuán)提出的初步不具約束力的收購(gòu)所有已發(fā)行普通股的邀約，建議收購(gòu)價(jià)為每股0.144美元，作價(jià)合計(jì)5725萬美元。b）根據(jù)順豐集團(tuán)微信公眾號(hào)，近日越南順豐正式發(fā)布專享急件服務(wù)，針對(duì)20kg以上的重貨提供專屬高品質(zhì)、門到門快遞服務(wù)，目前主要面向胡志明、河內(nèi)兩城市客戶。2）投資分析意見：推薦數(shù)字化優(yōu)勢(shì)顯著、全網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升的圓通速遞以及業(yè)務(wù)量高速增長(zhǎng)、網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量不斷優(yōu)化的申通快遞，建議關(guān)注中通快遞與順豐控股。
航空機(jī)場(chǎng)：1）11月9日，德國(guó)空乘人員工會(huì)UFO與德國(guó)漢莎航空展開約1.9萬名空乘人員的薪資談判，要求加薪15%，工會(huì)還要求漢莎航空一次性支付3000歐元的通貨膨脹補(bǔ)償、500歐元的教育補(bǔ)助金，以及一些附加費(fèi)用。2）投資分析意見：四季度關(guān)注冬春航季換季，出境政策變化，關(guān)注國(guó)際航線加班后續(xù)進(jìn)展。繼續(xù)強(qiáng)調(diào)航空機(jī)場(chǎng)板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)。
公路鐵路：推薦廣匯物流，關(guān)注大秦鐵路、鐵龍物流。根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，10月29日-11月5日鐵路貨運(yùn)量為7669.3萬噸，環(huán)比上周下降0.78%，呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。伴隨疆煤產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張及區(qū)域路網(wǎng)格局完善，建議重點(diǎn)關(guān)注鐵路多式聯(lián)運(yùn)板塊和能源安全大背景下的疆煤外運(yùn)相關(guān)投資機(jī)會(huì)。公路板塊，近期順周期板塊行情復(fù)蘇，公路板塊高股息個(gè)股受到一定影響，我們認(rèn)為資金面擾動(dòng)不改有成長(zhǎng)屬性的公路高股息標(biāo)的投資機(jī)會(huì)。推薦招商公路。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、原油補(bǔ)庫存結(jié)束、經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期。
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