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零售行業(yè)2024年投資策略：潛龍?jiān)跍Y、蓄力復(fù)蘇，優(yōu)質(zhì)品牌靜待花開
　　11月8日，我們發(fā)布了商貿(mào)零售行業(yè)2024年投資策略：回顧2023年，社會消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇；其中醫(yī)美化妝品、黃金珠寶部分龍頭品牌表現(xiàn)顯著優(yōu)于行業(yè)整體。未來建議短期優(yōu)選企業(yè)業(yè)績增長確定性，長期可轉(zhuǎn)向高潛力彈性細(xì)分賽道。重點(diǎn)關(guān)注競爭優(yōu)勢、品牌勢能有邊際提升的龍頭公司。（1）黃金珠寶：行業(yè)已全面步入供需共振期，產(chǎn)品研發(fā)和信息化能力會是更重要的競爭要素，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)年輕化和競爭要素變化，看好頭部品牌市占率繼續(xù)提升。（2）跨境電商：2023年行業(yè)基本面顯著回暖、頭部公司經(jīng)營持續(xù)高景氣，未來把握海外消費(fèi)降級趨勢、助力國貨出海，具備強(qiáng)運(yùn)營能力的頭部企業(yè)有望在享受大盤景氣外，實(shí)現(xiàn)市場份額和盈利能力的提升。（3）醫(yī)美：長期成長空間依然廣闊；趨勢方面，產(chǎn)品端兼具功效和安全的新材料涌現(xiàn)，機(jī)構(gòu)端向上游拓展改善盈利能力。重點(diǎn)關(guān)注膠原蛋白、再生類、毛發(fā)類、水光針等高景氣合規(guī)細(xì)分賽道。（4）化妝品：行業(yè)總量增長放緩背景下，品牌表現(xiàn)進(jìn)一步分化。面對市場環(huán)境和消費(fèi)者偏好變化，美妝公司綜合能力重要性凸顯，強(qiáng)α國貨品牌龍頭有望在變化挑戰(zhàn)中搶占市場和心智。
　　行業(yè)關(guān)鍵詞：盒馬全球購、即時(shí)零售、協(xié)和天使、瓢蟲鮮生、西彌斯醫(yī)療等
　　【盒馬全球購】盒馬“全球購”將在更多門店開設(shè)線下體驗(yàn)店。
　　【即時(shí)零售】即時(shí)零售行業(yè)首個(gè)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布。
　　【協(xié)和天使】醫(yī)美護(hù)膚品牌協(xié)和天使獲得A輪融資。
　　【瓢蟲鮮生】生鮮傳奇與武漢中商合作在武漢開出首家瓢蟲鮮生。
　　【西彌斯醫(yī)療】智能醫(yī)美器械商西彌斯醫(yī)療完成數(shù)千萬元A輪融資。
　　板塊行情回顧
　　本周（11月6日-11月10日），商貿(mào)零售指數(shù)報(bào)收2072.07點(diǎn)，上漲0.72%，跑贏上證綜指（本周上漲0.27%）0.46個(gè)百分點(diǎn)，板塊表現(xiàn)在31個(gè)一級行業(yè)中位居第13位。零售各細(xì)分板塊中，本周專業(yè)連鎖板塊漲幅最大，2023年年初至今商業(yè)物業(yè)經(jīng)營板塊領(lǐng)跑。個(gè)股方面，本周天音控股（+18.2%）、吉宏股份（+12.3%）、匯通能源（+8.1%）漲幅靠前。
　　投資建議：關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
　　投資主線一（化妝品）：雙十一收官，關(guān)注具備強(qiáng)產(chǎn)品力、強(qiáng)品牌力及強(qiáng)運(yùn)營能力的國貨美妝龍頭，重點(diǎn)推薦珀萊雅、巨子生物等，受益標(biāo)的潤本股份；
　　投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)短期穩(wěn)步恢復(fù)、長期成長性無虞，關(guān)注合規(guī)龍頭企業(yè)，重點(diǎn)推薦醫(yī)美產(chǎn)品端愛美客、醫(yī)美機(jī)構(gòu)端朗姿股份；
　　投資主線三（黃金珠寶）：消費(fèi)與投資需求雙輪驅(qū)動(dòng)高景氣，關(guān)注黃金珠寶品牌訂貨會和開店情況，重點(diǎn)推薦潮宏基、老鳳祥、周大生等；
　　投資主線四（跨境電商）：行業(yè)基本面顯著回暖、未來有望持續(xù)高景氣，重點(diǎn)推薦華凱易佰、吉宏股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、政策風(fēng)險(xiǎn)等。