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市場(chǎng)回顧：本周（11.6-11.10），滬深300指數(shù)上漲0.07%，計(jì)算機(jī)指數(shù)上漲4.35%。
　　周觀點(diǎn)：從新高巨頭看AI投資機(jī)會(huì)
　?。?）事件：美股AI相關(guān)標(biāo)的股價(jià)持續(xù)走高
　　11月以來(lái)，AI應(yīng)用持續(xù)推進(jìn)，美股AI相關(guān)標(biāo)的股價(jià)持續(xù)走高，截至11月10日，AI應(yīng)用相關(guān)標(biāo)的微軟（MSFT）創(chuàng)歷史新高，Adobe（ADBE）達(dá)階段性新高，AI算力相關(guān)標(biāo)的英偉達(dá)（NVDA）股價(jià)新高在即。微軟方面，11月1日，Microsoft 365 Copilot正式上線，開始向企業(yè)客戶提供商用服務(wù)，11月7日，微軟CEO出席OpenAI首屆開發(fā)者大會(huì)，表示OpenAI開發(fā)者可以通過(guò)Azure云部署快速進(jìn)入市場(chǎng)，預(yù)計(jì)年底前提供Turbo模型，OpenAICEO也表示雙方正在深化合作。Adobe方面，10月Adobe推出3款大模型Firefly Image 2 Model、FireflyVector Model和Firefly Design Model，多模態(tài)AI應(yīng)用加速落地。英偉達(dá)方面，根據(jù)鈦媒體報(bào)道，英偉達(dá)將基于H100推出針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的三款A(yù)I芯片HGXH20、L20 PCle、L2 PCle，以應(yīng)對(duì)美國(guó)最新的芯片出口管制。
　?。?）持續(xù)看好國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用和算力
　　a、大模型方面，OpenAI在開發(fā)者大會(huì)上推出性能更強(qiáng)的GPT-4 Turbo以及支持自定義大模型的GPTs，并大幅降低API定價(jià)，OpenAI提升模型性能的同時(shí)大幅降低開發(fā)門檻，并推出應(yīng)用分發(fā)平臺(tái)GPT商店，旨在加速構(gòu)建AI生態(tài)，各場(chǎng)景的AI應(yīng)用有望加速涌現(xiàn)。b、應(yīng)用方面，海外AI應(yīng)用逐漸成熟，以微軟Microsoft365 Copilot為代表的AI應(yīng)用已開啟規(guī)模推廣，通過(guò)AI應(yīng)用提價(jià)提升ARPU值邏輯逐漸開始在業(yè)績(jī)層面兌現(xiàn)。對(duì)標(biāo)海外，國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用也有望加速落地。c、算力方面，英偉達(dá)推出面向中國(guó)市場(chǎng)的AI訓(xùn)練芯片HGXH20，根據(jù)鈦媒體報(bào)道，HGXH20在帶寬、計(jì)算速度等方面均有所限制，約等于H100綜合算力性能的20%，預(yù)計(jì)價(jià)格高于國(guó)內(nèi)AI芯片910B，考慮到HBM顯存和NVLink互聯(lián)模塊的增加，算力成本或?qū)⑦M(jìn)一步提高。國(guó)家積極推動(dòng)構(gòu)建國(guó)產(chǎn)算力底座，隨著美國(guó)AI芯片禁令進(jìn)一步升級(jí)，以華為為代表的國(guó)產(chǎn)算力迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。
　　投資建議
　　海外AI應(yīng)用商業(yè)化進(jìn)程逐漸成熟，多模態(tài)AI加速推進(jìn)，持續(xù)看好AI投資機(jī)會(huì)。（1）AI龍頭推薦金山辦公、科大訊飛、同花順、三六零等。（2）AI應(yīng)用領(lǐng)域，推薦鼎捷軟件、彩訊股份、焦點(diǎn)科技、拓爾思、致遠(yuǎn)互聯(lián)等，受益標(biāo)的包括賽意信息、泛微網(wǎng)絡(luò)、普元信息、漢儀股份、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、新致軟件、福昕軟件、萬(wàn)興科技、漢得信息、云天勵(lì)飛-U、格靈深瞳等。（3）AI算力領(lǐng)域，服務(wù)器端推薦中科曙光、浪潮信息，受益標(biāo)的包括紫光股份、青云科技等；GPU端，推薦海光信息，受益標(biāo)的包括寒武紀(jì)、景嘉微等；華為昇騰生態(tài)，推薦卓易信息、神州數(shù)碼等，受益標(biāo)的包括廣電運(yùn)通、四川長(zhǎng)虹、烽火通信、拓維信息、同方股份等。（4）AI監(jiān)管領(lǐng)域，受益標(biāo)的包括美亞柏科、永信至誠(chéng)、人民網(wǎng)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：IT投入低于預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；AI應(yīng)用落地不及預(yù)期。