>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)(經(jīng)濟(jì)作物)周報(bào)：資金情緒影響，蘋果盤面大幅拉漲-231110
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
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| 1095KB |
| 格式： |
pdf 共31頁(yè) |
來源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
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蘋果
主要邏輯：
1、供應(yīng)：上周山東地區(qū)庫(kù)外貨源逐漸減少，后期貨質(zhì)量不及之前，客商采購(gòu)積極性不高，果農(nóng)也更傾向于順價(jià)銷售，不愿意自行入庫(kù)，主流成交價(jià)格下滑。蓬萊、青島等地區(qū)有少量庫(kù)內(nèi)貨源交易，果農(nóng)貨與庫(kù)外銷售價(jià)格相差不大，客商收購(gòu)貨源有一定利潤(rùn)空間。山東多數(shù)地區(qū)入庫(kù)基本結(jié)束，當(dāng)前有部分冷庫(kù)從外地收購(gòu)部分貨源運(yùn)往山東存儲(chǔ)。按照目前情況來看，今年冷庫(kù)中優(yōu)質(zhì)好貨較少，差貨占比高。陜西地區(qū)蘋果庫(kù)外貨基本結(jié)束，剩余零星質(zhì)量較差貨源低價(jià)出售。陜西產(chǎn)區(qū)今年庫(kù)存量較大，并且銷售速度平緩，存儲(chǔ)商對(duì)后期行情相對(duì)悲觀，出貨意愿較強(qiáng)。目前冷庫(kù)客商包裝自存貨發(fā)市場(chǎng)，調(diào)貨情況不多。部分地區(qū)冷庫(kù)果農(nóng)貨報(bào)價(jià)，成交不多。洛川等地區(qū)電商發(fā)展良好，冷庫(kù)有不同體量電商渠道出庫(kù)。甘肅產(chǎn)區(qū)好貨收儲(chǔ)基本結(jié)束，差貨價(jià)格隨著質(zhì)量下滑而下滑。周內(nèi)冷庫(kù)中開始有客商看貨，選購(gòu)部分性價(jià)比較高貨源。部分冷庫(kù)中有客商包裝發(fā)市場(chǎng)。
2、需求：上周多數(shù)市場(chǎng)到貨量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，出貨速度一般，好貨價(jià)格穩(wěn)定，差貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱。批發(fā)市場(chǎng)蘋果到貨量有減少趨勢(shì)，槎龍市場(chǎng)本周總到貨200車，總量與上周基本持平。華南、華東等銷區(qū)市場(chǎng)冷庫(kù)中庫(kù)存較多，有一定銷售壓力。好貨占比較少，價(jià)格維持穩(wěn)定，差貨銷售速度緩慢，價(jià)格有偏弱跡象。南方水果供應(yīng)量增加，柑橘類水果供應(yīng)量逐漸增加，且價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。對(duì)蘋果銷售有一定沖擊。
3、庫(kù)存：兩大咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)于庫(kù)存量的統(tǒng)計(jì)存在一定差異，考慮到今年下樹時(shí)間有所推遲，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)也僅是初期，后續(xù)仍有1個(gè)月左右時(shí)間進(jìn)行數(shù)據(jù)修正，所以還需持續(xù)觀察。
4、周度觀點(diǎn)：上周，蘋果期貨主力合約周內(nèi)大幅走高并收漲于9130元/噸，周度環(huán)比上漲651元/噸，漲幅超7%。基本面來看變化不大，整體依舊偏弱。兩大資訊機(jī)構(gòu)于周四相繼發(fā)布庫(kù)存數(shù)據(jù)，其中相差近70萬噸，不過考慮到數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)也僅是初期，后續(xù)仍有1個(gè)月左右時(shí)間進(jìn)行數(shù)據(jù)修正，所以還需持續(xù)觀察，不過整體來看入庫(kù)量仍高于去年同期。而周內(nèi)大幅上漲的原因我們認(rèn)為主要是來自于資金行為，即在今年蘋果質(zhì)量整體較差的背景下，對(duì)后續(xù)交割品量偏少的博弈?？傮w來看，統(tǒng)貨和次果量占比較大，一二級(jí)商品果比例較低，入庫(kù)果的價(jià)格偏高，果農(nóng)被動(dòng)抗價(jià)的現(xiàn)象突出。所以現(xiàn)貨市場(chǎng)目前表現(xiàn)整體偏弱。另一方面，今年替代品方面，柑橘類產(chǎn)量大，價(jià)格低，對(duì)高價(jià)蘋果的需求存在抑制作用。所以對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，我們認(rèn)為對(duì)于資金的炒作不宜追高，整體價(jià)格仍將反映現(xiàn)貨表現(xiàn)為主，所以從盤面上來看上方空間有限。操作上建議逢高做空。
投資策略：逢高做空
風(fēng)險(xiǎn)因素：極端天氣、消費(fèi)
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