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甲醇
　　主要邏輯：
　?。?）供應(yīng)方面：本周受西北、華北、華中、西南地區(qū)開工負(fù)荷下降影響，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開工負(fù)荷下降。后期限氣影響下供應(yīng)仍有邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期。
　?。?）需求方面：本國(guó)受新疆恒有能源烯烴裝置停車影響，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置開工整體下行。傳統(tǒng)下游加權(quán)開工環(huán)比提升，增量來自醋酸和MTBE。
　?。?）庫存方面：本周內(nèi)地整體出貨情況尚可，庫存小幅去化伴隨訂單量回升，部分CTO外采需求增量支撐內(nèi)地價(jià)格；港口地區(qū)到港增量疊加烯烴檢修降負(fù)，庫存環(huán)比累庫。
　?。?）煤炭方面：本周坑口煤價(jià)穩(wěn)中上漲；港口價(jià)格同樣上漲，取暖旺季臨近煤價(jià)重心仍有抬升預(yù)期。
　　（5）整體邏輯：供應(yīng)端氣頭裝置檢修降負(fù)加之裝置計(jì)劃外故障停車，國(guó)產(chǎn)甲醇開工環(huán)比下降，后期限氣影響下供應(yīng)仍有邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期；進(jìn)口方面非伊檢修逐步恢復(fù)，伊朗開工高位裝船量提升明顯，后期進(jìn)口壓力仍偏大；需求端常州富德MTO月初開始檢修，興興MTO降負(fù)，烯烴負(fù)反饋基本兌現(xiàn)壓力減弱；傳統(tǒng)下游綜合開工提升，主要為MTBE及醋酸，往后或呈現(xiàn)季節(jié)性下滑。整體而言甲醇供需矛盾不大，能源端煤和氣進(jìn)入消費(fèi)旺季甲醇存在成本支撐，但上方高度將受制于高進(jìn)口沖擊和傳統(tǒng)需求邊際轉(zhuǎn)弱，以及MTO利潤(rùn)偏低對(duì)于烯烴進(jìn)一步的負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格仍偏震蕩看待，此外需要關(guān)注宏觀情緒引導(dǎo)。
　　主力合約操作策略：?jiǎn)芜?1逢低偏多；跨期1-5價(jià)差謹(jǐn)慎偏正套；PP-3*MA價(jià)差大方向仍逢高做縮。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上行風(fēng)險(xiǎn)：煤價(jià)大幅上漲，宏觀政策利好下行風(fēng)險(xiǎn)：煤價(jià)大幅下跌，烯烴負(fù)反饋