>> 申萬宏源-百亞股份(003006)雙十一戰(zhàn)報表現(xiàn)優(yōu)異，電商渠道持續(xù)快速放量-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 911KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
屠亦婷,周海晨,龐盈盈 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司官微發(fā)布23年雙十一戰(zhàn)報：根據(jù)“百亞品牌說”官微披露，雙十一期間，公司抖快平臺位列榜單第一名，累計銷售額同比增長100%+；天貓旗艦店位列榜單第四名，累計銷售額同比增長80%+；拼多多渠道位列榜單第二名，累計銷售額同比增長70%+；京東平臺累計銷售額同比增長60%+。公司雙十一表現(xiàn)優(yōu)異，電商渠道持續(xù)快速放量。
雙十一戰(zhàn)報：抖快平臺位列第一，天貓排名提升明顯；“益生菌”爆品銷售較好。
抖快平臺位列第一，天貓排名提升明顯，電商渠道持續(xù)快速發(fā)力。根據(jù)“百亞品牌說”官微披露，雙十一期間，公司全域品牌曝光率20億+，全平臺用戶互動5000萬+。1）抖快：公司在抖快平臺位列榜單第一名，累計銷售額同比增長100%+；在抖快平臺成功實現(xiàn)彎道超車。2）天貓：公司天貓旗艦店位列榜單第四名，累計銷售額同比增長80%+，據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年雙十一期間在天貓銷售額排名第七，公司天貓平臺排名提升明顯。3）拼多多：公司拼多多渠道位列榜單第二名，累計銷售額同比增長70%+；4）京東：京東渠道累計銷售額同比增長60%+。雙十一期間，公司電商全平臺發(fā)力，戰(zhàn)績表現(xiàn)靚麗，電商收入有望持續(xù)快速增長。
“益生菌”爆品銷售較好，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，推動毛利率顯著改善。根據(jù)“百亞品牌說”官微披露，雙十一期間，公司益生菌衛(wèi)生巾銷售3800萬片+，益生菌套餐銷售40萬套＋，按照129.9元/套價格計算，則益生菌套餐銷售額約5200萬。22年公司推出定位“大健康”的“敏感肌”系列產(chǎn)品，23年5月又推出“益生菌”系列產(chǎn)品，成功打造“爆品”系列，產(chǎn)品基本盤實現(xiàn)蛻變。“大健康”系列產(chǎn)品定位中高端，收入占比提升推動毛利率持續(xù)改善，23Q3公司毛利率為51.6%，同比提升5.2pct。同時“敏感肌”及“益生菌”的“銷售賣點”更加突出，對于品牌的“拉新”起到較大助力。我們認為，產(chǎn)品基本盤的成功蛻變是公司電商快速起量、線下全國化擴張的基礎(chǔ)。
產(chǎn)品基本盤蛻變+電商彎道超車+全國化擴張迎來拐點+進取的管理團隊，看好公司成長性。維持公司2023-2025年利潤2.55、3.10、3.94億元，分別同比增長36.3%、21.3%、27.3%，當(dāng)前市值對應(yīng)PE為29、24、19倍，維持“買入”評級！
風(fēng)險提示：電商渠道競爭加劇影響盈利，全國化擴張進程低于預(yù)期。
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