>> 招商期貨-商品期貨早班車-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
527KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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錫
周五錫價震蕩運行。供應(yīng)端，雖然周內(nèi)錫礦加工費有所下調(diào)，但是周內(nèi)錫冶煉開工率環(huán)比小幅上行，錫礦的緊張暫時沒有體現(xiàn)在錫錠生產(chǎn)上。需求端，下游的采購意愿伴隨錫價反彈有所走弱，可交割品牌現(xiàn)貨升水400-700元之間。10月份錫焊料開工率環(huán)比下行3.76%，可能受累于光伏訂單走弱和假期較長。周度全球庫存去化538噸，其中國內(nèi)去庫588噸。國內(nèi)月差結(jié)構(gòu)小幅走強，進口現(xiàn)貨盈利依然保持在2100元附近。操作上，短期錫供需矛盾不突出但供減需增的預(yù)期不改，前期價格支撐得到考驗，建議關(guān)注逢低買入機會。僅供參考。
碳酸鋰
廣期所碳酸鋰2401合約反彈+2.97%至148900元/噸，01持倉量減少8673手，交易量也有所回落。中聯(lián)金2312合約反彈收147.00元/千克，SMM電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格-0.20至15.3萬元/噸，現(xiàn)貨報價加速下行?，F(xiàn)貨-01走窄至0.41萬元/噸，01-07價差走闊1.97萬元/噸。
中線供需格局較為清晰，23Q4-24Q1鋰礦供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)為過剩，其中中資企業(yè)介入較深的非洲與南美等地數(shù)個優(yōu)質(zhì)礦山未來數(shù)月將陸續(xù)增、投產(chǎn)。周內(nèi)Bikita公告津巴布韋透鋰長石、鋰輝石兩個項目達產(chǎn)。當(dāng)下鋰輝石成交價格大多接近2000美元/噸，對大多數(shù)礦山而言仍是高利潤。11月三元材料、鐵鋰材料、錳酸鋰排產(chǎn)環(huán)比分別-1.0%、-4.7%與-15.4%，反映年底需求仍偏弱，未看到補庫驅(qū)動，且預(yù)計年底國內(nèi)鋰鹽進口有所放量。01合約空頭持倉席位集中度更高，近期空頭平倉，14.5萬元/噸上方受到支撐，但預(yù)計受現(xiàn)貨壓制，上行空間有限。
策略:短線單邊維持觀望，建議逢高套保。
風(fēng)險:海外礦山增、投產(chǎn)不及預(yù)期，價格高波動率風(fēng)險
銅
上周五銅價震蕩偏弱。主要是美聯(lián)儲官員發(fā)言持續(xù)偏鷹派，美元指數(shù)反彈，壓制金屬價格。供應(yīng)來看，銅礦周度TC保持下行去庫，銅礦的緊張逐漸顯現(xiàn)。華東華南平水銅現(xiàn)貨升水分別在240元和420元，保持相對高位?，F(xiàn)貨進口依然盈利650元左右，月差繼續(xù)小幅走強。精廢價差1250元左右中性位置。國內(nèi)周度庫存下降0.39萬噸，庫存持續(xù)去化，創(chuàng)年底新低?？偨Y(jié)來看，銅基本面依然良好，銅價調(diào)整幅度或有限，短期窄幅震蕩，關(guān)注逢低買入機會。僅供參考。
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