>> 中信建投-小金屬行業(yè)動(dòng)態(tài)：鉬價(jià)格重心上移，市場(chǎng)成交有望提振-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王介超,李想 |
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核心觀點(diǎn)
鈾：根據(jù)Numerco數(shù)據(jù)顯示，本周U3O8價(jià)格為73.75美元/磅，較上周高點(diǎn)74.25美元/磅下滑0.5美元/磅，下滑0.67%，目前價(jià)格處在近十年價(jià)格高位，供需錯(cuò)配有望延續(xù)。根據(jù)Crux Investor報(bào)告顯示，全球約有60座核反應(yīng)堆正在建設(shè)中，開始運(yùn)營(yíng)后每年將需要約3000萬(wàn)磅鈾，折合1.36萬(wàn)噸鈾。
鉬：本周鉬精礦（45%-50%）價(jià)格為3215元/噸度，較上周上漲6.6%；鉬鐵（60%Mo）價(jià)格為21.50萬(wàn)元/基噸，較上周上漲4.9%。截至11月10日，鋼招總量約1900噸，目前主流鐵廠報(bào)價(jià)區(qū)間在21-21.5萬(wàn)元/基噸，海內(nèi)外鉬價(jià)行情向好，周初國(guó)際價(jià)格持續(xù)上行給予國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格支撐，隨著鉬價(jià)重心上移，未來(lái)鋼廠有望集中進(jìn)場(chǎng)招標(biāo)。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
鈾：根據(jù)Numerco數(shù)據(jù)顯示，本周U3O8價(jià)格為73.75美元/磅，較上周高點(diǎn)74.25美元/磅下滑0.5美元/磅，下滑0.67%，目前價(jià)格處在近十年價(jià)格高位，供需錯(cuò)配有望延續(xù)。根據(jù)Crux Investor報(bào)告顯示，全球約有60座核反應(yīng)堆正在建設(shè)中，開始運(yùn)營(yíng)后每年將需要約3000萬(wàn)磅鈾，折合1.36萬(wàn)噸鈾。
鉬：本周鉬精礦（45%-50%）價(jià)格為3215元/噸度（+6.6%）；鉬鐵（60%Mo）價(jià)格為21.50萬(wàn)元/基噸（+4.9%）。截至11月10日，鋼招總量約1900噸，目前主流鐵廠報(bào)價(jià)區(qū)間在21-21.5萬(wàn)元/基噸，海內(nèi)外鉬價(jià)行情向好，周初國(guó)際價(jià)格持續(xù)上行給予國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格支撐，隨著鉬價(jià)重心上移，未來(lái)鋼廠有望集中進(jìn)場(chǎng)招標(biāo)。
銻：本周銻精礦（50%）價(jià)格為6.90萬(wàn)元/金屬噸，較上周持平；銻錠（99.65%）價(jià)格為8.20萬(wàn)元/噸，較上周持平；氧化銻（99.5%）價(jià)格為7.20萬(wàn)元/噸，較上周持平。由于國(guó)際地緣形式緊張等方面影響，預(yù)計(jì)俄羅斯、緬甸等國(guó)家的銻礦的進(jìn)口可能出現(xiàn)擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)礦山依舊受環(huán)保等政策管控整體開采量不多，整體銻精礦的供應(yīng)依舊保持相對(duì)偏緊狀態(tài)，預(yù)計(jì)后續(xù)銻精礦價(jià)格仍以盤整運(yùn)行為主。
鎂：本周長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鎂錠平均價(jià)格為2.29萬(wàn)元/噸（-0.6%）。本周金屬鎂產(chǎn)量持穩(wěn)約為16135噸，整體市場(chǎng)開工率約為53.69%。本周府谷地區(qū)整改工廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間依不明朗，其余各地區(qū)工廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定，需求端仍然偏弱，預(yù)計(jì)后續(xù)鎂市偏弱運(yùn)行。
鎢：本周65%黑鎢精礦平均價(jià)格為11.90萬(wàn)元/噸（-0.4%）；88.5%APT平均價(jià)格為17.75萬(wàn)元/噸（-0.6%）；鎢粉（≥99.7%:2-10um）平均價(jià)格為26.60萬(wàn)元/噸（-0.6%）。近期場(chǎng)內(nèi)購(gòu)銷情緒偏冷，近期小部分礦山減停產(chǎn)，原料供應(yīng)略有減少，下游消費(fèi)增量有限，消費(fèi)持續(xù)偏弱，社會(huì)面庫(kù)存略有增加。
釩：本周98%五氧化二釩平均價(jià)格為8.05萬(wàn)元/噸（-6.9%）；釩鐵（50%V）平均價(jià)格為9.70萬(wàn)元/噸（-3.0%）。近期鋼招陸續(xù)展開，但鋼招價(jià)格始終處于低位，受終端鋼廠需求影響，合金廠減停產(chǎn)增多，同時(shí)合金廠家成本倒掛下生產(chǎn)積極性降低，釩市場(chǎng)整體交投氛圍偏淡，預(yù)計(jì)后續(xù)釩氮合金市場(chǎng)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。
風(fēng)險(xiǎn)分析
1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費(fèi)斷崖式萎縮。國(guó)際貨幣基金組織IMF在最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)計(jì)2023全球經(jīng)濟(jì)增速為3%，相較其今年4月的預(yù)測(cè)上調(diào)0.2%，但仍低于3.8%的歷史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐正在放緩，各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以及各地區(qū)之間的差距不斷擴(kuò)大，一些主要經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)無(wú)法在2023年下半年之前實(shí)現(xiàn)觸底反彈，世界經(jīng)濟(jì)仍將面臨持久挑戰(zhàn)。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，若陷入深度衰退對(duì)有色金屬的消費(fèi)沖擊是巨大的。
2、美國(guó)通脹失控，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊超預(yù)期，強(qiáng)勢(shì)美元壓制權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格。美國(guó)無(wú)法有效控制通脹，持續(xù)加息。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務(wù)類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲(chǔ)若維持高強(qiáng)度加息，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的有色金屬是不利的。
3、國(guó)內(nèi)新能源板塊消費(fèi)增速不及預(yù)期，地產(chǎn)板塊繼續(xù)消費(fèi)持續(xù)低迷。盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開，但是居民購(gòu)買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會(huì)面臨失速風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)部分有色金屬消費(fèi)不利。
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