>> 招商證券-航材股份(688563)前三季度業(yè)績快速增長，凈利率有所提升-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王超 |
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此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布《2023年第三季度報告》，期間實現(xiàn)營業(yè)收入21.95億，同比增長20.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.03億，同比增長25.02%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.03億，同比增長24.61%
前三季度業(yè)績快速增長，凈利率有所提升。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入（21.95億，同比+20.52%），主要系市場訂單增加，收入增長所致；實現(xiàn)歸母凈利潤（5.03億，同比+25.02%），主要系一方面收入增長，毛利同比增加9,558.70萬元，另一方面7月公司公開發(fā)行股份融資，利息收入同比增加所致；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤（5.03億，同比+24.61%）。單季度來看，公司23Q3實現(xiàn)營收（8.77億，同比+23.11%），實現(xiàn)歸母凈利潤（2.07億，同比+18.14%）。盈利能力方面，公司銷售毛利率34.52%，比去年同期下降1.83pct。期間費用方面，期內(nèi)公司發(fā)生銷售費用（1089.31萬元，同比+25.30%）；管理費用（5652.04萬元，同比+22.21%）；財務(wù)費用（-0.36億元，去年同期為-0.21億元）。三項費用率為1.42%，比去年同期下降0.42pct。公司研發(fā)費用（1.51億，同比+13.46%），主要系公司持續(xù)增強企業(yè)創(chuàng)新活力，加大研發(fā)投入所致；稅金及附加為（1099.15萬元，同比+396.35%）。前三季度公司銷售凈利潤率為22.91%，比去年同期提升0.82pct。
募集資金緩解產(chǎn)能緊張態(tài)勢，資產(chǎn)注入計劃助力公司發(fā)展。資產(chǎn)負債表方面，報告期末固定資產(chǎn)為2.10億元，較年初增長26.89%。根據(jù)公司招股說明書，公司IPO募集資金投資范圍覆蓋公司四大業(yè)務(wù)板塊，核心在于緩解各大業(yè)務(wù)的產(chǎn)能緊張態(tài)勢，并為未來下游需求提升打好提前量，預(yù)計隨著公司募投項目的達產(chǎn)將推動公司收入和盈利能力的不斷提升。另外根據(jù)招股說明書，公司托管的鎮(zhèn)江鈦合金公司注入計劃明確，其當(dāng)前承接鈦合金鑄件前段、后段工序，未來注入后進一步提升鈦合金鑄件產(chǎn)能和加工能力，助力公司持續(xù)發(fā)展。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2023/2024/2025年歸母凈利潤為5.55/7.52/9.98億元，對應(yīng)估值50、37、28倍，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：擴產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期、訂單不及預(yù)期。
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