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紙漿
　　主要觀點(diǎn)
　　估值上，紙漿期貨在10月份大跌后已經(jīng)有力消化了高估值的壓力，隨著盤面反彈到6200附近后估值又不便宜。因此近一周從6200回落到5900附近后估值相對(duì)合理，畢竟進(jìn)口貨源的成本依舊較高。
　　驅(qū)動(dòng)上，國內(nèi)市場情緒逐步向好，下周市場對(duì)中美關(guān)系有緩和的預(yù)期，國內(nèi)方面政府托經(jīng)濟(jì)的舉措持續(xù)推出，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為平穩(wěn)。海外經(jīng)濟(jì)方面，美國強(qiáng)于歐洲，韌性依舊較好但周五夜盤公布的數(shù)據(jù)使得市場認(rèn)為美國最后一次加息概率降低。全球的紙漿需求預(yù)計(jì)沒有大幅波動(dòng)。唯一的隱憂依舊是期貨庫存壓力，在9月和10月分別16萬和8萬噸左右的實(shí)物交割后，總量仍保持在50萬噸的水平，這對(duì)于多頭會(huì)有較大的壓力，畢竟11月倉單有集中注銷、流入現(xiàn)貨市場的壓力。產(chǎn)業(yè)端看漲情緒仍存，宏觀面偏暖預(yù)期，整體驅(qū)動(dòng)向上。
　　綜上，紙漿經(jīng)歷大跌洗盤后在5900附近后，或繼續(xù)以震蕩偏強(qiáng)為主，目標(biāo)價(jià)在6500+，但期貨50萬噸的庫存壓力依舊施壓多頭,11月集中注銷的壓力會(huì)倒逼多頭不敢貿(mào)然發(fā)力，行情操作依舊難度大。后期需要關(guān)注人民幣匯率的走向、外盤原油和工業(yè)品整體走勢(shì)的影響，同時(shí)關(guān)注紙漿美金報(bào)價(jià)的情況以及我國從俄羅斯進(jìn)口俄針的成本。
　　本周策略
　　鑒于宏觀面偏空、產(chǎn)業(yè)維度偏多、技術(shù)面偏空和資金面偏多的客觀形勢(shì)，加之期貨大幅殺跌后估值較為合理，操作上仍以謹(jǐn)慎做多思維為主，需要密切關(guān)注宏觀情緒的變化。
　　上周策略
　　鑒于宏觀面偏空、產(chǎn)業(yè)維度偏多、技術(shù)面偏空和資金面偏多的客觀形勢(shì)，加之期貨大幅殺跌后估值較為合理，操作上仍以謹(jǐn)慎做多思維為主，需要密切關(guān)注宏觀情緒的變化。