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上周滬鋅主力2312合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)。宏觀面看，鮑威爾及多位美聯(lián)儲官員釋放鷹派言論，稱沒有信心政策收緊的已足夠，仍將保持謹(jǐn)慎行事，美元低位反彈，金屬壓力略增。國內(nèi)10月出口數(shù)據(jù)不佳，通脹維持偏弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不牢固，仍有波折，市場樂觀情緒收斂。
　　基本面看，11月8日，俄羅斯OZ礦山突發(fā)火災(zāi)，市場擔(dān)憂影響后期礦山產(chǎn)出進(jìn)度。此前，新星宣布因利潤不佳，關(guān)閉位于美國的礦山。云南限電波及鋅冶煉廠，部分限產(chǎn)10%。諸多利多因素推升鋅價(jià)。但目前利多影響多消化，且SMM數(shù)據(jù)顯示，10月精煉鋅產(chǎn)量達(dá)60.46萬噸，略超預(yù)期，云南限電影響有限，11月產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)59.86萬噸，維持高位，疊加12月河池南方投產(chǎn)釋放部分產(chǎn)量，高供應(yīng)的壓力始終限制鋅價(jià)上方空間。同時(shí)，需求端看，北方環(huán)保因素解除，鍍鋅企業(yè)開工恢復(fù)；合金企業(yè)開工率窄幅上抬，但海外圣誕訂單較往年偏弱，企業(yè)開工上行缺乏持續(xù)性；氧化鋅企業(yè)因輪胎及飼料板塊消費(fèi)均走弱而小幅下行。
　　整體來看，美聯(lián)儲再加息預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)，穆迪下調(diào)美國評級展望至負(fù)面，國內(nèi)數(shù)據(jù)偏弱，市場情緒轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎。產(chǎn)業(yè)端諸多利多因素消化后，鋅價(jià)回歸當(dāng)前供需面，高供應(yīng)弱需求的現(xiàn)狀下鋅價(jià)反彈動力減弱，短期有回調(diào)壓力。
　　策略建議：逢高沽空
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀擾動，礦端大幅減產(chǎn)