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投資要點(diǎn)：
　　公司發(fā)布《關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人簽署<戰(zhàn)略合作暨股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議>暨控制權(quán)變更的提示性公告》。公司控股股東顧家集團(tuán)及其一致行動人TBHome以及公司實(shí)際控制人顧江生先生、顧玉華先生和王火仙女士于2023年11月9日與盈峰睿和投資簽署了《顧家家居股份有限公司戰(zhàn)略合作暨股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》：盈峰睿和投資以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式受讓顧家集團(tuán)和TBHome共計(jì)持有的2.42億股顧家家居股份，占顧家家居總股本的29.42%，轉(zhuǎn)讓價格為人民幣42.58元/股（相較于停牌前收盤價溢價15.78%），轉(zhuǎn)讓總價款為人民幣102.99億元。本次交易完成后，公司控股股東將由顧家集團(tuán)（持股比例由47.45%降低為18.02%，含8.00%可交換公司債券已質(zhì)押股份）變更為盈峰睿和投資，公司的實(shí)際控制人也將由顧江生先生、顧玉華先生、王火仙女士變更為何劍鋒先生。公司A股股票將于2023年11月10日（周五）上午開市起復(fù)牌。
　　優(yōu)質(zhì)股東美的系入股，有望從經(jīng)營管理上進(jìn)一步賦能顧家家居。盈峰睿和投資為美的系投資集團(tuán)，是盈峰集團(tuán)100%控股子公司，盈峰集團(tuán)實(shí)控人、控股股東為何劍鋒先生，其直接及間接持股比例達(dá)到93.01%。何劍鋒先生系美的創(chuàng)始人何享健先生之子，同時擔(dān)任美的控股總裁、美的集團(tuán)董事。本次交易完成后，盈峰睿和投資與顧家集團(tuán)將充分發(fā)揮各方在各自領(lǐng)域的核心競爭力和資源優(yōu)勢，通過建立平等互信、合作共贏的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，圍繞家居領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展進(jìn)行戰(zhàn)略合作，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，完善公司治理機(jī)制，共同助力公司更好更快發(fā)展。我們認(rèn)為，顧家家居當(dāng)前多位高管具備美的背景（例如公司董事兼總裁李東來總），熟悉美的運(yùn)營理念，且團(tuán)隊(duì)較為穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)股東美的系入股，有望從經(jīng)營管理上進(jìn)一步賦能顧家家居；并且顧家家居所處的家居制造行業(yè)和美的集團(tuán)深耕的家電產(chǎn)業(yè)在客群、渠道和物流上均有一定合作空間。
　　內(nèi)貿(mào)方面，公司提出“一體兩翼，雙核發(fā)展”新戰(zhàn)略。1）“一體化整家業(yè)務(wù)突破”方面，公司將憑借特有的品類專業(yè)化能力、一體化設(shè)計(jì)交付能力和生活方式場景化的能力，堅(jiān)定向一體化整家零售方向發(fā)展，推動融合大店、全屋定制、顧家星選、顧家C店的布局。2）“軟體品類運(yùn)營創(chuàng)新”方面，功能沙發(fā)和臥室品類業(yè)務(wù)高速發(fā)展；新技術(shù)與新材料創(chuàng)新不斷推進(jìn)，例如KTRONSPACE功能架、床墊沁爽科技、賽弗牛皮、集成凈味科技等；新設(shè)計(jì)（琵琶休閑椅、合一沙發(fā)）榮獲德國iF設(shè)計(jì)獎。我們認(rèn)為，隨著經(jīng)營形勢和競爭格局的不斷演化，公司內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)從以前的軟體專業(yè)運(yùn)營，到軟體加定制綜合，再到如今的一體兩翼融合發(fā)展，以及未來的綜合家居零售運(yùn)營，有望通過自我變革，在滿足用戶更多元化的需求基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)的業(yè)績增長。
　　外貿(mào)方面，公司整體經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升，助力業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。1）多國化運(yùn)營方面，越南公司、墨西哥公司在生產(chǎn)規(guī)模和效率方面實(shí)現(xiàn)顯著突破，本土化運(yùn)營能力持續(xù)提升。2）新業(yè)務(wù)發(fā)展方面，公司跨境電商、床墊出口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收、利潤高速“雙提升”，穩(wěn)步打造核心競爭力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價格波動，市場競爭加劇，國際貿(mào)易摩擦。