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市場(chǎng)行情：
　　本周（11.6-11.10）A股地產(chǎn)指數(shù)（申萬(wàn)房地產(chǎn)）漲幅2.26%（上周-1.84%），A股大盤(pán)（中證A股）漲幅0.99%（上周0.75%）；H股（11.6-11.10）地產(chǎn)指數(shù)（克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)）漲幅-2.39%（上周-0.75%），H股物業(yè)指數(shù)（恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)）漲幅-1.72%（上周-1.18%），H股大盤(pán)（恒生指數(shù)）漲幅-2.61%（上周1.53%）。本周A股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)、H股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)、H股物業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)。
　　行業(yè)基本面：
　　新房銷售降幅擴(kuò)大，二手房銷售增幅回落。從數(shù)據(jù)來(lái)看，27城商品房累計(jì)銷售面積（1.1~11.11）同比下滑3.3%，本月至今（11.1~11.11）同比下滑15.5%，上月整月同比下滑9.6%；其中一線城市(4城)本月至今（11.1~11.11）同比增長(zhǎng)1.4%、上月整月同比下滑7.6%；二線城市(10城)本月至今（11.1~11.11）同比下滑19.6%、上月整月同比下滑5.0%。12城二手房成交面積（1.1~11.11）同比增長(zhǎng)19.6%，本月至今（11.1~11.11）同比增長(zhǎng)3.4%，上月整月同比增長(zhǎng)16.1%；其中，一線城市(2城)本月至今（11.1~11.11）同比增長(zhǎng)1.0%，上月整月同比增長(zhǎng)5.2%；二線城市(6城)本月至今（11.1~11.11）同比增長(zhǎng)2.1%，上月整月同比增長(zhǎng)13.9%。
　　土地市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，100大中城市本年累計(jì)（2022.12.26~2023.11.5）成交土地建面同比下滑25.1%，上周累計(jì)同比下滑25.7%；本周100大中城市（10.30~11.5）土地成交溢價(jià)率3.3%，上周3.5%；100大中城市本年累計(jì)（2022.12.26~2023.11.5）土地成交總價(jià)同比下滑28.9%，上周累計(jì)同比下滑31.2%。
　　內(nèi)債融資持續(xù)下滑。從數(shù)據(jù)來(lái)看，境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模（1.1~11.12）累計(jì)同比下滑15.1%，11月（11.1~11.12）同比下滑32.7%。
　　杭州取消地價(jià)上限，海南省優(yōu)化公積金貸款套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。11月9日，杭州取消地價(jià)上限，杭州市新掛牌10宗住宅用地，此次土拍實(shí)行自由競(jìng)價(jià)，按照價(jià)高者得的原則確定競(jìng)得人。11月10日，海南宣布繳存職工家庭購(gòu)買自住住房申請(qǐng)公積金貸款時(shí)，家庭成員在海南無(wú)成套住房且在全國(guó)范圍內(nèi)無(wú)公積金貸款使用記錄的，適用首套住房公積金貸款政策。
　　投資策略：
　　中央金融工作會(huì)議提出促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，對(duì)民營(yíng)及混合所有制房企的融資支持有望增強(qiáng)。當(dāng)前銷售并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，需求端政策依然還需持續(xù)落地。我們認(rèn)為重點(diǎn)布局一二線城市的優(yōu)質(zhì)房企將受益于一二線需求端政策的落地和城中村改造的加速推進(jìn)。高能級(jí)城市布局較多的保利發(fā)展、中國(guó)海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)房企有望受益于核心一二線城市的政策改善，在需求回暖之際搶占先機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)、銷售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)大幅減值的風(fēng)險(xiǎn)。