>> 民生證券-軟通動力(301236)事件點評：華為核心合作伙伴，“軟+硬”結(jié)合鑄就龍頭成長之路-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 758KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉,郭新宇 |
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事件概述：2023年11月4日，在第二屆開放原子開源基金會OpenHarmony技術(shù)大會上，子公司鴻湖萬聯(lián)展出基于OpenHarmony 4.0 Release版本的SwanLinkOSPC軟件發(fā)行版，配套SwanLinkOS操作系統(tǒng)的全行業(yè)通用三防Pad，配套SwanLinkOS的鴻湖萬聯(lián)智慧班牌、人臉門禁終端和桌面式自助服務終端，以及基于SwanLinkOS的智能礦山、電力、交通和教育解決方案等。
持續(xù)提供“軟服務”和“硬支撐”，為OpenHarmony固本筑基。軟通動力作為開放原子開源基金會白金捐贈人、首批OpenHarmony開源共建單位、OpenHarmony生態(tài)委員會委員單位及OpenHarmony開源安全委員會發(fā)起單位，一直都是OpenHarmony生態(tài)堅定的建設者和生力軍。在技術(shù)創(chuàng)新方面，鴻湖萬聯(lián)已聯(lián)合華為、龍芯中科與華夏天信共同研發(fā)了國內(nèi)首款自主可控的礦鴻可編程自動化控制器，多款產(chǎn)品完成了OpenHarmony適配工作及兼容性測評。子公司鴻湖萬聯(lián)積極參與了業(yè)界6個行業(yè)11個白皮書的制定工作，早已成為企業(yè)踐行開源戰(zhàn)略的重要伙伴，為產(chǎn)業(yè)的技術(shù)發(fā)展及創(chuàng)新應用注入強勁動能。
向計算機硬件產(chǎn)業(yè)鏈延伸，上下游協(xié)同驅(qū)動公司長期成長。根據(jù)公司公告，子公司軟通智算擬作為意向受讓方通過公開掛牌方式受讓同方股份持有的同方計算機100%股權(quán)、同方國際100%股權(quán)和成都智慧51%股權(quán)。同方計算機主要從事信創(chuàng)相關的計算機產(chǎn)品及外圍設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務業(yè)務。根據(jù)公司公告，2022年同方計算機營業(yè)收入達到40.32億元；同方國際主要從事消費類計算機、通訊電子產(chǎn)品及相關附屬設備的研發(fā)和生產(chǎn)業(yè)務。根據(jù)公司公告，2022年同方國際營業(yè)收入達到54.55億元。如果將三家標的公司看成一個整體，2022年整體收入94.89億元，占同期軟通總收入比例近50%。
從計算機軟件服務業(yè)務向計算機硬件業(yè)務的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提升公司核心競爭力。通過本次交易，公司將在原有業(yè)務的基礎上新增計算機硬件業(yè)務，包括面向企業(yè)級信創(chuàng)領域的計算機硬件產(chǎn)品業(yè)務和面向消費級計算機硬件產(chǎn)品業(yè)務，構(gòu)建軟硬件一體化的發(fā)展模式，并通過軟硬件業(yè)務的深度整合，為客戶提供更加完善的解決方案、提升用戶體驗、實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，并帶來更好的產(chǎn)品協(xié)同和市場響應能力。
投資建議：公司是國內(nèi)IT領域龍頭企業(yè)，傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，深度布局金融IT打開成長空間。與此同時，公司緊抓信創(chuàng)大趨勢布局鴻蒙歐拉，有望成為行業(yè)核心參與者，長期發(fā)展前景可期。預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為10.02、12.60、15.74億元，對應PE分別為43X、34X、27X，維持“推薦”評級。
風險提示：同業(yè)競爭加劇的風險；新業(yè)務拓展不及預期；技術(shù)創(chuàng)新風險。
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