>> 國信證券-電子行業(yè)周報：比爾安迪定律演進，AI端側(cè)芯片的推出促使“旺季更旺”-231113
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
大小： |
1544KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
比爾安迪定律演進，AI端側(cè)芯片的推出促使“旺季更旺”。過去一周上證上漲0.27%，電子上漲2.05%，子行業(yè)中其他電子上漲4.55%，半導(dǎo)體上漲1.38%。同期恒生科技下跌1.14%，費城半導(dǎo)體、臺灣資訊科技上漲3.97%、1.74%。在AI系統(tǒng)、應(yīng)用層面的技術(shù)不斷迭代的過程中，終端處理器巨頭高通、MTK、英特爾等陸續(xù)發(fā)布新一代AI芯片平臺以支持端側(cè)模型算力的提升，手機、筆電等品牌廠商為此積極籌備AI新機的推出，促使當前消費電子“旺季更旺”，據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈反饋，諸多手機模組環(huán)節(jié)的訂單已緊密排產(chǎn)至春節(jié)前后?？紤]2H22三星牽頭的去庫存所造成的低基數(shù)效應(yīng)，行業(yè)在AI所賦予的成長預(yù)期中同樣伴隨季度財報數(shù)據(jù)的加速改善。建議繼續(xù)關(guān)注以華為為主線的安卓產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇、以存儲為優(yōu)先級的半導(dǎo)體周期改善以及本土產(chǎn)能擴張所加速的IC設(shè)備國產(chǎn)替代。
OpenAI舉行首屆開發(fā)者大會，升級GPT-4 Turbo，正式公布自定義GPT。新版本GPT-4 Turbo，支持128k上下文，知識更新截至23年4月，視覺能力、DALL·E3，文字轉(zhuǎn)語音TTS等全都對API開放，且GPT-4 Turbo的輸入、輸出全線降價。同時，OpenAI推出自定Q義GPTs，GPTs無需編程，用戶通過對話聊天即可構(gòu)建一個專屬技能的GPT，本月OpenAI將上線GPTs商店，GPTs讓“GPT幫你做一切”的想象成為現(xiàn)實。隨著ChatGPT等大模型逐步成熟，AI的實際應(yīng)用價值開始體現(xiàn)，個性化AI助手的理想成為現(xiàn)實，我們看好AI手機和AIPC有望推動新一輪的換機周期，繼續(xù)推薦：電連技術(shù)、光弘科技、福蓉科技、順絡(luò)電子等。
11月上旬各尺寸LCDTV面板價格均下跌，四季度面板廠稼動率將下調(diào)。據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，11月上旬32/43/55/65英寸LCD面板價格為36/64/125/168美金，較10月下旬下跌2.7%/1.5%/0.8%/0.6%。3Q23電視品牌因營運和庫存升高壓力開始調(diào)節(jié)面板采購量，季末IT面板需求也出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，面板廠4Q23將持續(xù)進行生產(chǎn)調(diào)控，預(yù)估第四季度Gen5及以上的LCD面板稼動率將環(huán)比減少9.2pct至72.2%，面板廠的生產(chǎn)策略能否穩(wěn)定面板價格是后續(xù)行情的關(guān)鍵。我們認為，在經(jīng)歷了長時間陸資廠商大規(guī)模擴張、全球產(chǎn)業(yè)重心的幾度變遷之后，LCD產(chǎn)業(yè)的高世代演進趨勢停滯、競爭格局洗牌充分，推薦京東方A、TCL科技等。與此同時，LCD產(chǎn)業(yè)的崛起增強了國產(chǎn)電視品牌及ODM廠商的出海競爭力，推薦兆馳股份、康冠科技、傳音控股等。
2023年我國芯片設(shè)計業(yè)集中度提高，芯片產(chǎn)品競爭力是關(guān)鍵。在第29屆中國集成電路設(shè)計業(yè)年會上，魏少軍教授做了題為《提升芯片產(chǎn)品競爭力》的主題演講，預(yù)計23年我國芯片設(shè)計業(yè)銷額為5774億元，同比增長8%，前十大設(shè)計企業(yè)的總銷額為1829.2億元，同比增長約50%，占比31.7%，相比2022年22.9%的占比明顯提升，說明在行業(yè)下行周期中頭部企業(yè)抗壓能力更強。從全球發(fā)展歷史來看，半導(dǎo)體行業(yè)集中度不斷提高，頭部效應(yīng)明顯，建議關(guān)注具有產(chǎn)品競爭力，能不斷突破高端芯片的細分領(lǐng)域龍頭圣邦股份、晶晨股份、兆易創(chuàng)新、杰華特、芯朋微、國芯科技等。
MTK發(fā)布5G生成式AI移動芯片，大模型賦能智能終端或加速換機。11月6日，聯(lián)發(fā)科發(fā)布天璣9300旗艦5G生成式AI移動芯片，其搭載的AI處理器APU790內(nèi)置硬件級的生成式AI引擎，可實現(xiàn)更加高速且安全的邊緣AI計算，深度適配Transformer模型進行算子加速，處理速度是上一代的8倍。此前，高通已發(fā)布支持100億參數(shù)大模型的驍龍8Gen3移動平臺和支持130億參數(shù)大模型的驍龍XElite PC平臺，英特爾發(fā)布AIPC處理器Meteor Lake。智能終端AI升級有望推動換機加速，推薦手機芯片公司韋爾股份、卓勝微，數(shù)字芯片設(shè)計晶晨股份，晶圓代工中芯國際、賽微電子，封測長電科技、通富微電等。
新能源汽車保持快速增長，關(guān)注頭部車企相關(guān)功率半導(dǎo)體供應(yīng)商。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，1-10月新能源汽車產(chǎn)銷完成735.2萬輛、728萬輛，同比增長33.9%、37.8%，滲透率達30.4%。10月單月產(chǎn)銷完成98.9萬輛、95.6萬輛，同比增長29.2%、33.5%，國內(nèi)銷量83.2萬輛(YoY+37.3%，QoQ+2.9%)，出口12.4萬輛(YoY+12.8%，QoQ+29.3%)。隨著新能源汽車出口快速增長，頭部車企優(yōu)勢漸體現(xiàn)，以比亞迪為例，10月銷量30萬輛，出口3.05萬輛同比增長220.3%，相關(guān)半導(dǎo)體需求將同步保持增長且格局隨整車銷售情況逐步分化，推薦關(guān)注頭部車企相關(guān)功率半導(dǎo)體供應(yīng)商時代電氣、斯達半導(dǎo)、士蘭微、新潔能、東微半導(dǎo)、揚杰科技及宏微科技。
重點投資組合
消費電子：傳音控股、電連技術(shù)、福蓉科技、工業(yè)富聯(lián)、聞泰科技、滬電股份、海康威視、景旺電子、TCL科技、京東方A、光弘科技、康冠科技、四川九洲、視源股份、東山精密、創(chuàng)維數(shù)字、永新光學(xué)、鵬鼎控股、福立旺、環(huán)旭電子、世華科技、三利譜、歌爾股份、易德龍
半導(dǎo)體：中芯國際、力芯微、長電科技、賽微電子、晶晨股份、圣邦股份、國芯科技、芯朋微、杰華特、峰岹科技、江波龍、帝奧微、裕太微-U、斯達半導(dǎo)、北京君正、恒玄科技、芯原股份、東微半導(dǎo)、通富微電、紫光國微、晶豐明源、揚杰科技、新潔能、華虹半導(dǎo)體、納思達、
|
|
