>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評(píng)：中國10月社會(huì)融資低于預(yù)期前值，國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存量難覓下降拐點(diǎn)-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①日本丸紅株式會(huì)社(Marubeni Corp)周-稱，截至10月底，日本三大港口的鋁庫存下滑2%，至341,300噸。這三大港口分別是橫濱、名古屋和大阪。
?、谏轿鞯貐^(qū)某集團(tuán)氧化鋁廠于十月下旬恢復(fù)一條產(chǎn)線生產(chǎn)，涉及年產(chǎn)能100萬噸，此前氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能僅100萬噸左右。
氧化鋁
電解鋁
1)上游:三門峽鋁土礦因復(fù)且要求而開采受限致晉豫鋁土礦供給偏緊;山西因10月下旬以來幾次礦山事故而責(zé)令呂粱金明礦業(yè)和中國鋁業(yè)楊家山鋁礦停產(chǎn)整頓，使中國企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁土礦或促11月進(jìn)口量環(huán)比增加，幾內(nèi)亞和澳洲鋁土礦以執(zhí)行長單為主促價(jià)格持穩(wěn)，使中國港口鋁土礦到港量較上周減少;廣西新增氧化鋁產(chǎn)能放量緩慢且某氧化鋁廠因鋁土礦供給偏緊而再度停產(chǎn)，但因三門峽和山西各有氧化鋁廠因鋁土礦供給偏緊和生產(chǎn)成本高企而減產(chǎn)的70和40萬噸產(chǎn)能已于近期恢復(fù)正常生產(chǎn)，或使國內(nèi)11月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)比增加，云南電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)預(yù)期引導(dǎo)下游需求預(yù)期趨弱而現(xiàn)貨成交清淡，鋁土礦價(jià)處高位但液堿價(jià)格下降使氧化鋁|生產(chǎn)成本降至2750元/噸左右1國內(nèi)天氣轉(zhuǎn)冷致廢鋁拆解廠開工有所下降而供給略減，但因國內(nèi)廢鋁持貨商擇高出貨意愿增強(qiáng)，重熔棒等下游新增訂單趨弱和利潤壓縮甚至虧損而按需采購為主致現(xiàn)貸成交尚可，國內(nèi)電解鋁10月生產(chǎn)量中鋁水比例由73.2%降至70.3%，理論加權(quán)平均完全成本隆至16200元/噸以下，內(nèi)蒙古白音華剩余20萬噸新增產(chǎn)能仍在通電啟槽，但因云南電解鋁產(chǎn)能因枯水期限電或于11月中上旬減產(chǎn)約115萬噸，或使國內(nèi)電解鋁11月生產(chǎn)量環(huán)比下降:滬倫鋁價(jià)比值略高于近五年平均值，進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國電解鋁進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周增加;中國主要消費(fèi)地鋁錠出庫量較上周增加，中國電解鋁社會(huì)庫存量較。上周增加，但是國產(chǎn)鋁在途量和進(jìn)口鋁清關(guān)量趨減或使國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存量于11月下旬出現(xiàn)下降拐點(diǎn):倫金所電解鋁庫存量較昨日減少;以上說明國內(nèi)華東和中原電解鋁庫存壓力較大而供給偏松，但是云南電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能正在逐步下降使華南供給偏緊。
2)下游:國內(nèi)鋁棒下游需求疲弱而保持剛需采購致現(xiàn)貨成交不佳,使中國主流消費(fèi)地鋁棒出庫量較上周增加，廣西某鋁棒廠爆炸影響供給使中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少」傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨致下游需求預(yù)期趨弱，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁型材(山東和華南龍頭企業(yè)商用與公共樓訂單略有抬升但住宅樓需求疲弱，但因天氣轉(zhuǎn)冷或使北方需求逐步減少，多數(shù)建筑型材企業(yè)擔(dān)憂12-2月難覓訂單而出現(xiàn)顯著減產(chǎn)!光伏組件累庫嚴(yán)重致光伏型材企業(yè)訂單和產(chǎn)能開工率下滑:汽車與軌道交通型材持穩(wěn)運(yùn)行;海外需求疲弱致集裝箱型材訂單下滑:美國對(duì)中國等十個(gè)國家鋁型材發(fā)起反傾銷調(diào)查但年底海外備貨預(yù)期或使11-12月鋁型材出口量環(huán)比增加)、鋁線纜(中部特高壓電網(wǎng)項(xiàng)目照常施工，快大型鋁線纜企業(yè)因訂單向好而排產(chǎn)至年底，但中小型鋁線纜企業(yè)新增訂單下滑而排產(chǎn)至11月底且成品庫存積壓促12月或重點(diǎn)去庫回收貸款，鋁線績企業(yè)按需采購為主且通常采購3-5天需求量)，鋁板帶(大型鋁板帶企業(yè)在手訂單相對(duì)充格，但是越來越多鋁板帶企業(yè)新增和在手訂單趨減，而且海外需求亦缺乏回暖預(yù)期〉、鋁箔(傳統(tǒng)消費(fèi)淡季臨近和海內(nèi)外需求沒有好轉(zhuǎn)預(yù)期，包裝箔和空調(diào)箔及電池箔等大部分鋁箔產(chǎn)品訂單均出現(xiàn)萎縮)產(chǎn)能開工率較上周下降:原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，維持下游市場份額或完成鋁水合金化任|務(wù)使原生鋁合金產(chǎn)能開工率保持平穩(wěn)》，再生鋁合金(近期ADC12因生產(chǎn)成本壓力和需求增長不足而價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定促下游保持剛需采購》產(chǎn)能開工率較上周持平，以上說明國內(nèi)電解鋁價(jià)格走弱刺激下游達(dá)低補(bǔ)庫而現(xiàn)貸成交略有好轉(zhuǎn).
因此，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格或保持高位震蕩，關(guān)注2800-3000附近支揮位及3200-3500附近壓力位，建議投資者短線輕倉區(qū)間操作: (觀點(diǎn)評(píng)分: 0）
預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格或下跌空間漸趨有限，關(guān)注18400-18800附近支捍位及1960020000附近壓力位，建議投資者短線輕倉遣低試多主力合約。(現(xiàn)點(diǎn)評(píng)分: 1)
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