>> 開源證券-炬光科技(688167)中小盤信息更新：2023Q3毛利率顯著修復，公司業(yè)績環(huán)比向好-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
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公司發(fā)布2023年三季報，凈利潤環(huán)比增加
2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.84億元，同比減少3.67%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.43億元，同比減少59.86%，業(yè)績短期承壓。Q3單季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.45億元，同比增加6.87%，環(huán)比增加17.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.17億元，同比減少56.13%，環(huán)比增加54.55%，業(yè)績環(huán)比向好。公司依托領(lǐng)先技術(shù)，從光子產(chǎn)業(yè)鏈上游向中游積極拓展，產(chǎn)品布局全面，未來發(fā)展前景廣闊，基于此，我們維持2023-2025年公司業(yè)績預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤1.21/1.73/2.80億元，對應EPS分別為1.34/1.91/3.09元/股，對應當前股價的PE分別為89.8/62.7/38.8倍，維持“買入”評級。
Q3單季度毛利率顯著修復，公司凈利率修復可期
利潤端，公司2023年前三季度毛利率與凈利率分別為47.48%/11.18%，同比減少8.09/15.45pct，系報告期內(nèi)公司下游光纖激光器行業(yè)市場競爭加劇、預制金錫氮化鋁襯底材料策略性降價搶占市場空間所致，同時公司對應收賬款計提信用減值損失0.11億元，相比2022年同期增加0.04億元；Q3單季度毛利率與凈利率分別為55.33%/11.47%，環(huán)比增加13.98/2.39pct，毛利率顯著修復。費用端，公司銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為8.29%/20.03%/15.26%/-8.38%，同比變動2.29/5.58/1.12/-3.90pct，其中管理費用率增加是由于確認股份支付費用與信息化項目支出增加，銷售費用率增加主要系市場開拓費用增加。
公司技術(shù)優(yōu)勢顯著，產(chǎn)品持續(xù)開拓打開成長空間
公司擁有自主研發(fā)的共晶鍵合等九大類核心技術(shù)，技術(shù)優(yōu)勢顯著，為持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供支撐。同時，公司產(chǎn)品正積極拓展，激光光學元器件方面，應用于光纖激光器的光學元器件新品類已向大客戶送樣驗證，應用于ARHUD的微透鏡陣列新產(chǎn)品已經(jīng)開始小批量供貨，光場勻化器已經(jīng)應用于國內(nèi)主要光刻機研發(fā)項目和樣機中；此外，公司已獲得國內(nèi)兩家激光雷達發(fā)射模組項目定點，半導體先封裝AB激光輔助鍵合應用客戶驗證良好，預計在2023年下半年將迎來小批量訂單。
風險提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預期、行業(yè)競爭激烈、下游需求不及預期。
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