>> 中泰國際-每日晨訊-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點評
11月14日，港股大盤縮量波動，恒生指數(shù)全日微跌16點或0.1%，收報17,410點。恒生科指下跌0.7%，收報3,953點。大市成交金額僅733多億港元，港股通錄得13.63億港元的凈流入。港股觀望氣氛較濃，主要是存量資金尋找題材的交易機會。接下來關注美國CPI數(shù)據(jù)、中美元首會面、阿里巴巴及騰訊等重磅藍籌的業(yè)績等事件。
盤面上，地產(chǎn)、公用事業(yè)、內銀、券商、工業(yè)制造等股份上升，越秀地產(chǎn)(123 HK)、綠城中國(3900 HK)、華潤置地(1109HK)等內房分別反彈8.6%、3.8%及3.7%。電力股本月表現(xiàn)強于大盤，燃氣及電力等公用事業(yè)亦有資金流入，如華潤燃氣(1193 HK)、新奧能源(2688 HK)、大唐發(fā)電(991 HK)、華潤電力(836 HK)分別升3.7%、2.5%、1.7%及1.2%。
10月新增信貸結構轉差，經(jīng)濟內生融資需求不足。在8月以來政策密集出臺的背景下，最近兩個月的金融數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)一般。政府融資發(fā)力導致整體社融高增，但新增人民幣貸款結構有待優(yōu)化，居民及企業(yè)端均表現(xiàn)平平，M1-M2負剪刀差指向貨幣流轉不暢順，資金繼續(xù)在銀行體系內空轉。
10月M1同比增長進一步減少至1.9%，再創(chuàng)新低，反映經(jīng)濟活力不足。8月以來一攬子“松地產(chǎn)”措施出臺后帶來短期脈沖式效果，但持續(xù)性不佳。10月官方制造業(yè)PMI重回負值，也說明經(jīng)濟的恢復動能不大，復蘇很不穩(wěn)固。10月M1-M2負剪刀差輕微擴大至8.4%，處于歷史較低水平。雖然社融同比增速加快，但主要仍然是政府債加速發(fā)行提速的貢獻，特別是期內發(fā)行約1萬億元的特殊再融資債券。
10月新增人民幣貸款7,384億元，居民戶少增346億元，其中短期少增1,053億元，顯示消費需求疲弱，這與低迷的CPI相呼應；中長期貨款僅多增707億元，相比9月的增量大幅下降。10月企業(yè)部門貸款主要由票據(jù)融資貢獻，反映銀行沖量的意圖，企業(yè)短期及中長期貸款分別少增1,770億及新增3,828億元。
從同比角度看，考慮到去年同期低基數(shù)，10月人民幣貸款同比僅多增196億元，更凸顯需求有待修復。居民戶短期及中長期貸款分別同比多增202億及1,863億元，消費及買房的需求回升疲弱。企業(yè)部門方面，短期及中長期貸款分別同比少增671及2,841億元，連續(xù)四個月同比少增。盡管經(jīng)濟復蘇動能逐漸企穩(wěn)，但需求恢復的動能緩慢，企業(yè)盈利的恢復受局限，企業(yè)缺乏擴產(chǎn)及招聘動機，從而減少借貸需求。后續(xù)盯緊M1(反映經(jīng)濟活力)，M1-M2剪刀差(反映資金活化程度流動)及居民戶中長期貸款增長(反映居民信心)。
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