>> 國開證券-證券行業(yè)周報：宏觀、政策等因素共同助力板塊估值筑底-231114
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 1688KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
黃婧 |
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內(nèi)容提要：
2023年10月23日-10月27日，申萬非銀金融指數(shù)上漲0.13%，落后滬深300指數(shù)0.22個百分點，在申萬29個一級行業(yè)中排名第26。上周，申萬證券板塊上漲0.97%，截至2023年10月27日，板塊整體PB為1.24倍，處于10年來6.99%分位上，在近10年中仍處于較低估狀態(tài)。
政策跟蹤：10月27日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改〈公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號——上市公司重大資產(chǎn)重組〉的決定》，明確發(fā)股類重組項目財務(wù)資料有效期特別情況下可在6個月基礎(chǔ)上適當(dāng)延長，并將延長時間由至多不超過1個月調(diào)整為至多不超過3個月，并明確信息披露補(bǔ)充要求，包括對上市公司及中介機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充材料要求。我們認(rèn)為，延長發(fā)股類重組項目財務(wù)資料有效期是活躍并購重組市場的重要舉措，短期促進(jìn)正在排隊的上市公司降低重組成本，長期活躍并購重組市場，支持上市公司通過提質(zhì)增效。
投資建議：政策及市場走勢是影響證券板塊基本面及估值的核心因素，在政策的呵護(hù)及市場的改善預(yù)期下，券商的財富管理、自營及兩融業(yè)務(wù)業(yè)績或?qū)⒙氏冗M(jìn)入增長通道，投行業(yè)務(wù)的階段性收縮也有望結(jié)束，行業(yè)估值將迎來修復(fù)。建議關(guān)注成長性較強(qiáng)的國聯(lián)證券，業(yè)績韌性強(qiáng)、成長確定性較高的中信證券，以及在財富管理條線具有特色的東方財富、東方證券、財通證券。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外疫情超預(yù)期影響業(yè)務(wù)開展及市場情緒；流動性不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下降；資本市場改革進(jìn)程不及預(yù)期；國內(nèi)外二級市場風(fēng)險；國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢急劇惡化；宏觀政策和行業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險；俄烏沖突升級及外溢風(fēng)險；其他黑天鵝事件風(fēng)險等
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