>> 國開證券-證券行業(yè)周報：監(jiān)管層進一步呵護市場，板塊邊際改善可期-231017
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
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| 1678KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
黃婧 |
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上周（2023年10月9日-10月13日），申萬非銀金融指數(shù)下跌0.93%，落后滬深300指數(shù)0.22個百分點，在申萬29個一級行業(yè)中排名第13。截至2023年10月13日，板塊整體PB為1.22倍，處于10年來6.73%分位上，在近10年中仍處于較低估狀態(tài)。
政策跟蹤：滬深北交易所10月14日發(fā)布業(yè)務(wù)通知，優(yōu)化融券交易和轉(zhuǎn)融通證券出借交易相關(guān)安排。舉措包括階段性提升融券保證金比例、收緊戰(zhàn)略投資者配售股份出借，意在平抑市場波動，優(yōu)化上市公司激勵機制，對券商業(yè)績影響較小。
投資建議：自7月以來，在中央政治局會議“活躍資本市場，提振投資者信心”的精神指導(dǎo)下，證監(jiān)會加速推出一系列綜合舉措，并對市場關(guān)注的熱點問題快速響應(yīng)。此次階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借，是監(jiān)管層呵護市場的延續(xù)。與此同時，證監(jiān)會對融資端改革也將深化，表態(tài)將適時出臺資本市場支持高水平科技自立自強的系列政策措施。我們認為，在政策的逆周期調(diào)節(jié)逐步發(fā)力，資本市場建設(shè)加速的背景下，證券板塊業(yè)績及估值有望迎來邊際改善。建議關(guān)注成長性較強的國聯(lián)證券，業(yè)績韌性強、成長確定性較高的中信證券，以及在財富管理條線具有特色的東方財富、東方證券、財通證券。
風險提示：國內(nèi)外疫情超預(yù)期影響業(yè)務(wù)開展及市場情緒；流動性不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下降；資本市場改革進程不及預(yù)期；相關(guān)公司業(yè)績不及預(yù)期；國內(nèi)外二級市場風險；國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢急劇惡化；宏觀政策和行業(yè)政策調(diào)整風險；俄烏、巴以沖突升級及外溢風險；其他黑天鵝事件風險等。
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