>> 浙商證券-計算機行業(yè)2024年度策略：大地回春，百花齊放-231113
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
大小： |
2228KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佩京,劉雯蜀,劉靜一 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2023年行情回顧
2023年整體行情波動較大，機構(gòu)持倉進入超配狀態(tài)，行業(yè)估值分位數(shù)均同比上行。主因是新一輪智能化和數(shù)據(jù)要素大浪潮下，市場對遠期產(chǎn)業(yè)趨勢更加樂觀，但對短期景氣度則持謹慎態(tài)度。2023年下半年行業(yè)景氣度已有回暖跡象，我們認為對明年計算機行業(yè)整體需求應(yīng)更樂觀。
2024年四大產(chǎn)業(yè)主線機遇展望
我們認為信創(chuàng)和算力是業(yè)績貢獻主要力量。信創(chuàng)側(cè)，2024年將以行業(yè)信創(chuàng)為重點，以硬件為抓手，華為產(chǎn)業(yè)鏈市占率有望持續(xù)提升。算力側(cè)，在海外芯片采購的不確定性加劇的影響下，重點關(guān)注國產(chǎn)AI算力相關(guān)企業(yè)。
大模型和AI應(yīng)用可繼續(xù)關(guān)注落地應(yīng)用。大模型端重點關(guān)注多模態(tài)大模型的迭代。應(yīng)用端重點關(guān)注AIAgent爆發(fā)帶來的投資機遇。2024年有望成為AI大模型行業(yè)應(yīng)用商業(yè)化落地元年，我們優(yōu)先看好AI+辦公、AI+教育行業(yè)應(yīng)用的規(guī)?；涞剡M度。
數(shù)據(jù)要素大浪潮剛剛啟動，預(yù)計明年或成為政策密集落地期。國家數(shù)據(jù)局掛牌成立，持續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)局制定的頂層規(guī)劃，運營權(quán)之爭或?qū)⑾蛳掠伍_拓者傾斜，數(shù)商助力數(shù)據(jù)資源入表。
2024年各細分賽道機遇展望
我們認為高景氣度將維持的方向預(yù)計為智能汽車、工業(yè)軟件。
邊際變化最大的方向或是醫(yī)療IT、密碼安全、政務(wù)IT，變化前提是下游付費能力逐步增強。
推薦標的：
信創(chuàng)和算力：中科曙光、神州數(shù)碼。
大模型和AI應(yīng)用：科大訊飛、金山辦公。
數(shù)據(jù)要素和政務(wù)IT：太極股份。
高景氣方向：德賽西威。
邊際變化較大方向：創(chuàng)業(yè)慧康、三未信安。
風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)要素
數(shù)據(jù)要素市場政策推進不及預(yù)期
技術(shù)更迭不達預(yù)期
信創(chuàng)
信創(chuàng)招標進度不及預(yù)期
信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈各公司研發(fā)投入的結(jié)果不及預(yù)期
華為產(chǎn)業(yè)鏈
技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期
終端設(shè)備數(shù)量提升不及預(yù)期
滲透率不及預(yù)期
大模型及AI應(yīng)用
大模型技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期
算力供給影響大模型訓(xùn)練和推理能力
AI應(yīng)用產(chǎn)品商業(yè)化節(jié)奏不及預(yù)期
|
|
