久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司深耕線纜行業(yè)70余年，是扁電磁線全球龍頭、線纜行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)。公司電磁線業(yè)務(wù)出貨均為扁電磁線，出貨量行業(yè)第一，客戶覆蓋變壓器、新能源車用電機(jī)頭部廠商。隨客戶持續(xù)拓展，盈利能力持續(xù)提升；公司電線電纜業(yè)務(wù)連續(xù)18年在湖南省排名第一，并已在多省布局，進(jìn)一步提升市占率，我們看好公司的長期成長性，給予公司2024年目標(biāo)股價(jià)12元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　▍線纜行業(yè)老兵，盈利能力穩(wěn)定提升。公司深耕線纜行業(yè)70余年，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的扁電磁線全球龍頭、線纜行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)。1952年，公司通過子公司收購原湖南衡陽電纜廠資產(chǎn)并設(shè)立，1956年公司開始生產(chǎn)塑料絕緣電線，1985年公司獲得我國歷史上第一張電工產(chǎn)品認(rèn)證證書，是湖南省第一家普通塑料電線生產(chǎn)企業(yè)，榮獲電線產(chǎn)品最高榮譽(yù)獎(jiǎng)國家銀質(zhì)獎(jiǎng)。近年來，公司營收&盈利能力優(yōu)勢(shì)明顯，2017~2022年公司營業(yè)收入CAGR為27.23%，凈利潤C(jī)AGR為24.51%，體現(xiàn)了公司優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品拓展能力與成本控制能力。
　　▍電磁線：純扁電磁線領(lǐng)軍企業(yè)，從變壓器到新能源車用電機(jī)。扁線電機(jī)在電機(jī)效率、材料成本方面都具備優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為隨著800V、高壓快充等配置逐步成為標(biāo)配，各大整車廠和電機(jī)企業(yè)搭載扁線電機(jī)的新車型逐步放量，扁線電機(jī)的滲透率提升確定性極強(qiáng)：我們預(yù)計(jì)扁線需求2025年將提升至21.7萬噸，對(duì)應(yīng)利潤空間為16.3億元。公司電磁線產(chǎn)品均為扁電磁線，根據(jù)公司公告，其扁線出貨量位居行業(yè)第一，是國內(nèi)為數(shù)不多能同時(shí)覆蓋變壓器、電機(jī)兩大應(yīng)用領(lǐng)域的電磁線制造商，客戶包含ABB、西門子等變壓器廠商以及長城、蔚來、小鵬、理想等新能源整車廠商。
　　▍電線電纜：專注線纜行業(yè)70余年，從湖南第一走向全國領(lǐng)先。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，電線電纜行業(yè)市場(chǎng)空間超萬億，行業(yè)細(xì)分賽道廣，行業(yè)參與者眾多。公司專注線纜行業(yè)70余年，擁有4大線纜品牌，產(chǎn)品主要包括電氣裝備用電線+電力電纜+特種電線電纜等。公司區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，公司官網(wǎng)顯示連續(xù)18年在湖南省線纜行業(yè)綜合排名第一，我們認(rèn)為隨著公司通過在四川、湖北、江西等地建設(shè)基地并進(jìn)行品牌布局，打造全國領(lǐng)先線纜企業(yè)，進(jìn)一步提升行業(yè)市占率。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：新能源車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期；公司新客戶開拓不及預(yù)期。
　　▍盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：公司電磁線業(yè)務(wù)由變壓器逐步拓展至新能源汽車用電機(jī)，成長性突出；電線電纜業(yè)務(wù)逐步打開新市場(chǎng)，市占率將進(jìn)一步提升，我們參考電磁線行業(yè)可比公司精達(dá)股份（2024年Wind一致預(yù)期16x PE，0.8xPEG），以及電線電纜業(yè)務(wù)可比公司新亞電子、萬馬股份、鑫宏業(yè)、起帆電纜（2024年Wind一致預(yù)期平均15x PE，平均0.5x PEG），綜合考慮PE估值和PEG估值方法，我們給予公司2024年15倍PE，對(duì)應(yīng)合理目標(biāo)市值為73億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)股價(jià)12元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。