>> 紫金天風期貨-油脂周報：10月馬棕超預期，內(nèi)外壓力猶在-231114
| 上傳日期： |
2023/11/16 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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10月馬來西亞棕櫚油增速繼續(xù)超歷史水平，連續(xù)四月保持高增速，1-10月累計產(chǎn)量終于超過去年同期。11月底馬來西亞棕櫚油可能繼續(xù)累庫，但是增速放緩。
9月印尼生物柴油產(chǎn)量低于8月，也低于2022年同期的9月。按照當前產(chǎn)量增速，早先2023年去年1315萬千升的目標完不成，全年最終可能完成1200萬千升。
在過去的一周，印尼加里曼丹和蘇門答臘南部地區(qū)偏干，未來一周降雨出現(xiàn)改善，中加里曼丹省南部、占碑省和南蘇門答臘省地區(qū)偏干。
目前江蘇地區(qū)三級菜油和一級大豆油價差縮小至平水，接近今年4、5月時期的水平。上周菜籽庫存大增28.9萬噸至37.9萬噸，菜籽集中到港，國內(nèi)供應增加，然而盤面已經(jīng)交易過菜油累庫的預期，如今菜豆價差平水，后續(xù)菜油的走強更需要現(xiàn)貨成交的回暖。
國內(nèi)豆油和棕櫚油庫存劈叉，以及產(chǎn)地端累庫壓力，上周豆棕盤面價差擴至900以上，廣東地區(qū)現(xiàn)貨價差擴大至1300附近。進口大豆到港增多以及棕櫚油減產(chǎn)季使得價差繼續(xù)擴大的動力可能不足。
棕櫚油減產(chǎn)周期到來、產(chǎn)地菜籽價格企穩(wěn)反彈、南美天氣炒作，盡管11月報告中美豆單產(chǎn)上調(diào)，但是新作仍然是減產(chǎn)的，支撐內(nèi)盤油脂，然而無論產(chǎn)地還是國內(nèi)油脂庫存都是偏高的，也將限制盤面的漲幅，維持區(qū)間震蕩，破局更需要棕櫚油抑或南美大豆供應端問題（葵籽確定增產(chǎn)，菜籽確定減產(chǎn)），現(xiàn)階段回調(diào)至底部試多更合適一些
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