>> 銅冠金源期貨-鋁年報：寒意猶存，春山可待-231115
| 上傳日期： |
2023/11/16 |
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| 1502KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀面海外長時間高利率導致的經濟放緩壓力可能給到明年一定的向下作用，不過我們對國內貨幣政策、財政政策，及房地產政策保持較好預期，以及2024年下半年海外進入降息周期亦有一定概率，宏觀雖有壓力，但仍有期待?；久妫?024年電解鋁產能增加非常有限，考慮到國內可能長時間同比維持高產能，產量將有一定增長，但進口回落，國內供應增速下行約2.66%。需要關注到云南2023年11月已開始部分限電減產，可能減產維持到2024年5月份，同時不排除進一步減產可能，如果出現(xiàn)進一步減產可能帶動一波鋁價階段性行情。消費端海外溫和擴張，國內傳統(tǒng)消費動能弱，但光伏、新能源需求將補位，消費預計仍保持2.64%的正增長。整體鋁市供需格局不弱，加上高鋁水比例以至長期的低庫存加持，奠定全年鋁價運行震蕩偏好。上方能否階段性突破還需要看是否出現(xiàn)供應減量加碼，否則鋁價高度還是會受限。
預計2024年鋁價震蕩偏強，不排除階段性短期突破走勢。滬期鋁主體運行區(qū)間在18000-20000元/噸，倫鋁主體運行區(qū)間在2100-2350美元/噸。
策略建議：區(qū)間低多思路為主，跨期正套
風險因素：歐美陷入衰退、國內政策落地低于預期
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