>> 首創(chuàng)證券-社會服務(wù)行業(yè)簡評報告：10月社零持續(xù)向好，汽車珠寶等品類需求強(qiáng)勁-231117
| 上傳日期： |
2023/11/18 |
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| 856KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
于那 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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事件：國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年10月社零數(shù)據(jù)，10月我國社零總額4.33萬億元（+7.6%），其中除汽車以外消費品零售額3.92萬億元（+7.2%），限額以上零售額1.54萬億元（+8.7%）；2023年1-10月累計社零總額38.54萬億元（+6.9%），除汽車以外消費品累計零售總額34.65萬億元（+7.0%），限額以上零售總額14.47萬億元（+6.1%），10月消費趨勢持續(xù)向好。
10月必選消費增速穩(wěn)健，珠寶/體育娛樂類可選消費表現(xiàn)強(qiáng)勁。10月餐飲收入4800億元，同比+17.1%；商品零售收入3.85萬億元，同比+6.5%；2023年1-10月，餐飲/商品零售消費零售總額累計分別同增18.5%/ 5.6%；10月中秋國慶小長假外出旅游帶動餐飲需求持續(xù)增加。分商品品類來看，生活剛需消費糧油類增長有韌性，受益宴席舉辦煙酒類消費景氣度延續(xù)，10月限額以上糧油食品/飲料/煙酒/日用品零售額分別+4.4% /+6.2% /+15.4% / +4.4%；可選消費表現(xiàn)分化，化妝品受大促虹吸效應(yīng)影響，10月表現(xiàn)平淡，同增1.1%，；換季需求下紡織服裝消費穩(wěn)增，金銀珠寶熱度持續(xù)升溫，10月限額以上服裝/化妝品/珠寶/體育娛樂零售額同比+7.5% /+1.1% /+10.4% /+25.7%。
地產(chǎn)消費鏈加速修復(fù)，車展及促銷活動疊加新車發(fā)布拉動汽車消費。10月裝潢建材/家電/家具零售額同比-4.8%/+9.6%/+1.7%，增速同比+3.4/+11.9pct/+1.2pct，地產(chǎn)鏈修復(fù)加速；10月汽車消費零售額同比+11.4%，10月多地車展與促銷活動火熱進(jìn)行，疊加車企新車型持續(xù)發(fā)布，拉動汽車消費增加；10月石油及制品零售額同比+5.4%。
線下渠道修復(fù)加速。分渠道來看，10月實物商品網(wǎng)上零售總額推算為1.26萬億元，同比+3.7%，實物商品線下零售額推算為3.1萬億元，同比+9.3%，線上/線下渠道占比約29%/71%，線下渠道修復(fù)加速。2023年1-10月，實物商品網(wǎng)上零售總額10.3萬億元，同比+8.4%，占比26.7%，增速放緩，其中實物商品網(wǎng)上零售額中吃/穿/用累計分別同增+11.3%/+7.6%/+8.2%。
投資建議：10月社零數(shù)據(jù)持續(xù)向好，線下餐飲消費需求持續(xù)釋放，必選消費增速穩(wěn)健，可選消費表現(xiàn)分化，珠寶、體育娛樂類消費表現(xiàn)亮眼?；瘖y品消費受大促虹吸效應(yīng)影響，表現(xiàn)平淡，但國貨頭部品牌在促銷中排名整體前移，競爭力提升；黃金珠寶消費熱度持續(xù)升溫。建議關(guān)注：消費修復(fù)加快預(yù)期下基本面持續(xù)改善標(biāo)的，景區(qū)（長白山，天目湖）、免稅（中國中免，王府井）、出境游（眾信旅游）、酒店（錦江酒店，君亭酒店，首旅酒店）、醫(yī)美化妝品（愛美客、珀萊雅、貝泰妮、巨子生物、錦波生物）。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)下行壓力加大；需求恢復(fù)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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