>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報(bào)：10月全社會用電量同比增長8.4%，歐盟天然氣消費(fèi)量同比上升10%-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大小： |
1682KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本期內(nèi)容提要:
本周市場表現(xiàn)：截至11月17日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲0.5%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊上漲0.56%，燃?xì)獍鍓K下跌0.56%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：煤價(jià)周環(huán)比下跌。截至11月17日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價(jià)935元/噸，周環(huán)比下跌15元/噸。截至11月17日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價(jià)1027.57元/噸，周環(huán)比下跌4.12元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價(jià)991.34元/噸，周環(huán)比下跌9.03元/噸。
動(dòng)力煤庫存及電廠日耗：電廠煤炭庫存周環(huán)比上升。截至11月17日，秦皇島港煤炭庫存633萬噸，周環(huán)比下降22萬噸。截至11月16日，內(nèi)陸17省煤炭庫存9367.9萬噸，較上周增加67.2萬噸，周環(huán)比上升0.72%；內(nèi)陸17省電廠日耗為352.4萬噸，較上周增加12.5萬噸/日，周環(huán)比上升3.68%；可用天數(shù)為27.1天，較上周下降1.3天。截至11月16日，沿海8省煤炭庫存3576.1萬噸，較上周增加58.3萬噸，周環(huán)比上升1.66%；沿海8省電廠日耗為187萬噸，較上周下降6.1萬噸/日，周環(huán)比下降3.16%；可用天數(shù)為19.1天，較上周增加0.9天。
水電來水情況：截至11月17日，三峽出庫流量7630立方米/秒，同比下降5.33%，周環(huán)比下降28.02%。
重點(diǎn)電力市場交易電價(jià)：1）廣東電力市場：截至11月10日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為459.96元/MWh，周環(huán)比上升5.57%，周同比下降15.9%。截至11月10日，廣東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為488.36元/MWh，周環(huán)比上升13.82%，周同比下降19.9%。2）山西電力市場：截至11月17日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為302.81元/MWh，周環(huán)比上升11.34%，周同比下降31.1%。截至11月17日，山西電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為392.82元/MWh，周環(huán)比上升20.23%，周同比下降18.7%。3）山東電力市場：截至11月16日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為338.21元/MWh，周環(huán)比上升3.18%，周同比下降5.2%。截至11月16日，山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為355.71元/MWh，周環(huán)比上升11.50%，周同比上升7.1%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價(jià)格：歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)周環(huán)比上升，美國HH及中國DES現(xiàn)貨價(jià)格下降。截至11月17日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)為5372元/噸，同比下降7.40%，環(huán)比上升1.95%；截至11月16日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為14.44美元/百萬英熱，同比下降56.1%，周環(huán)比上升5.8%；美國HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.64美元/百萬英熱，同比下降54.5%，周環(huán)比下降9.0%；中國DES現(xiàn)貨價(jià)格為15.79美元/百萬英熱，同比下降28.4%，周環(huán)比下降2.2%。
歐盟天然氣供需及庫存：消費(fèi)量（我們估算）同比、周環(huán)比大幅上升。2023年第45周，歐盟天然氣供應(yīng)量64.7億方，同比上升2.3%，周環(huán)比上升10.3%。其中，LNG供應(yīng)量為28.3億方，周環(huán)比上升16.7%，占天然氣供應(yīng)量的43.8%；進(jìn)口管道氣36.4億方，同比下降3.9%，周環(huán)比上升5.8%。2023年第45周，歐盟天然氣庫存量為1101.67億方，庫存水平為99.2%。2023年第45周，歐盟天然氣消費(fèi)量（我們估算）為63.5億方，周環(huán)比上升24.3%，同比上升10.0%；2023年1-45周，歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量（我們估算）為2531.6億方，同比下降6.0%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年9月，國內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為296.10億方，同比上升6.1%，環(huán)比下降9.4%。2023年10月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為190.20億方，同比上升2.9%，環(huán)比上升6.0%；LNG進(jìn)口量為517.00萬噸，同比上升28.3%，環(huán)比下降9.1%；PNG進(jìn)口量為362.00萬噸，同比上升1.1%，環(huán)比下降18.8%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）10月全社會用電量同比增長8.4%：10月份，全社會用電量7419億千瓦時(shí)，同比增長8.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量101億千瓦時(shí)，同比增長12.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5194億千瓦時(shí)，同比增長8.6%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1262億千瓦時(shí)，同比增長14.4%；城鄉(xiāng)居民生活用電量862億千瓦時(shí)，同比下降0.7%。2023年1~10月，全社會用電量累計(jì)76059億千瓦時(shí)，同比增長5.8%。2）10月我國天然氣產(chǎn)量同比增長2.6%：10月份，我國生產(chǎn)天然氣190億立方米，同比增長2.6%；進(jìn)口天然氣879萬噸，同比增長15.5%。1-10月份，我國生產(chǎn)天然氣1896億立方米，同比增長6.1%；進(jìn)口天然氣9651萬噸，同比增長8.8%。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量電價(jià)機(jī)制正式出臺，明確煤電基石地位。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營商的業(yè)績有望大幅改善。電力運(yùn)營商有望受益標(biāo)的：國投電力、國電電力、粵電力A、華能國際、華電國際等；同時(shí)，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設(shè)
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