>> 興業(yè)證券-建筑行業(yè)每周觀點：10月社融超預(yù)期&PPP項目可申請專項債，繼續(xù)重點推薦羅曼股份-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大小： |
2785KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孟杰,童彤,郁晾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
羅曼股份B端訂單充足，VR/AR業(yè)務(wù)逐漸加速，繼續(xù)重點推薦。近期，公司與成都市金牛區(qū)政府在上海舉行羅曼元宇宙公園項目簽約儀式，羅曼元宇宙公園項目擬打造元宇宙產(chǎn)業(yè)平臺，還將導(dǎo)入國內(nèi)外一線IP，打造元宇宙互動體驗主題館，將AR、XR等與游戲互動體驗相結(jié)合，形成一站式元宇宙體驗基地。此外，巴山夜語智慧文旅融合示范項目（EPC+O）11月2日公布評標(biāo)結(jié)果，羅曼為第一中標(biāo)候選人，投標(biāo)價為1.17億元，文旅夜游項目持續(xù)落地。我們認為在刺激夜經(jīng)濟以及節(jié)能降耗改造背景下景觀照明需求有望逐漸恢復(fù)；同時，隨著公司與Holovis合作的進一步加深，公司VR/AR業(yè)務(wù)B、C兩端競爭力有望進一步加強，成為公司成長新的動力，看好公司長期發(fā)展前景。
10月社融同比增加9108億元，有望支撐基建投資回升。根據(jù)央行及統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月份社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期多9108億元，10月份人民幣貸款增加7384億元，超市場預(yù)期，社融同比增長的主要原因是特殊再融資的密集發(fā)行。此外，財政部表示將提前下達2024年度部分新增地方政府債務(wù)額度，強化年度政策銜接，合理保障地方融資需求。同時，財政部也表示將強化政府債券特別是地方政府專項債券管理，適度擴大專項債券投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍，保障重點項目建設(shè)資金需求。我們認為隨著特殊再融資的進行及專項債提前發(fā)行，基建資金到位情況有望改善，支撐基建投資反彈。
符合條件存量PPP項目可申請專項債籌集建設(shè)資金，PPP項目資金來源有望擴大，從而進一步支撐基建投資。根據(jù)相關(guān)媒體報道，按照監(jiān)管部門要求，對2023年2月PPP清理核查前已完成招標(biāo)采購程序、有一定收益的未開工項目，如果符合專項債券投向領(lǐng)域且經(jīng)地方政府認定符合PPP清理核查和整改有關(guān)要求的，在確保項目全生命周期收支平衡的前提下，允許申報專項債券籌集建設(shè)資金。我們認為允許符合條件的存量PPP項目申報專項債券有利于擴大PPP項目資金來源，從而推進PPP項目進度并進一步支撐基建投資。
投資建議：重點推薦低估值建筑央企、受益萬億國債的地方國企、工業(yè)細分賽道龍頭三條主線。1）推薦與全球領(lǐng)先虛擬交互技術(shù)企業(yè)Holovis成立合資子公司并綁定全球頂級IP國內(nèi)使用權(quán)的【羅曼股份】。2）推薦低估值頭部建筑央企【中國建筑】、【中國中鐵】，關(guān)注【中國鐵建】、【中國中冶】、【中國交建】、【中國化學(xué)】、【中國電建】、【中國能建】。3）受益萬億國債的區(qū)域性企業(yè)，推薦【粵水電】【安徽建工】，建議關(guān)注【測繪股份】。4）在細分賽道中擁有明顯競爭優(yōu)勢、業(yè)績彈性高的標(biāo)的：推薦【鴻路鋼構(gòu)】、【利柏特】。5）推薦率先開展數(shù)字智能化設(shè)計、經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)的【華陽國際】、【華建集團】。
11月11日-11月17日（后文簡稱“本期”）無新增專項債，無新增一般債，新增再融資債券1653.00億元。
風(fēng)險提示：地方融資平臺違約風(fēng)險、新簽訂單不及預(yù)期、宏觀流動性趨緊的風(fēng)險、地產(chǎn)調(diào)控政策進一步趨嚴(yán)的風(fēng)險。
|
|
