>> 平安證券-中國經(jīng)濟高頻觀察(11月第3周)：新房銷售同比走弱-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大小： |
3064KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
平安證券 |
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作者： |
鐘正生,常藝馨 |
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平安觀點：
本周主要工業(yè)品生產(chǎn)多數(shù)走弱；受北方降溫、南方多雨天氣影響，基建、地產(chǎn)施工用量下行，基本符合季節(jié)性規(guī)律。需求方面，貨運活躍度較高，居民商品消費表現(xiàn)較強，但新房銷售同比增速出現(xiàn)回落。
1、生產(chǎn)：1）鋼鐵生產(chǎn)有所分化。本周主要鋼廠日均鐵水產(chǎn)量回落、高爐開工率趨降，但電爐和鋼鐵成材生產(chǎn)恢復。2）水泥需求季節(jié)性回落。本周全國水泥出庫量環(huán)比回落，同比跌幅略擴大。近期北方降溫后進入冬季施工，需求略有下降；南方雨水天氣增多，不利于施工。上周水泥生產(chǎn)較快回落，庫存略有回落。3）石油瀝青開工率微升，山東地煉開工率低位回落；二者開工率處近年同期低點，近期需求季節(jié)性下滑。4）紡織產(chǎn)業(yè)鏈開工率回落，上游PTA、聚酯切片開工率降至近年同期低點，前期較強的滌綸長絲及織機開工也有走弱。5）汽車輪胎開工率分化。多用于乘用車和輕卡的汽車半鋼胎開工率自高位略有提升；多用于重卡的汽車全鋼胎開工率邊際走弱，受出貨放緩、庫存累積的影響。
2、地產(chǎn)：1）新房銷售同比走弱。本周61個樣本城市新房日均成交面積較去年同期低28%，跌幅較上周擴大9個百分點。各能級城市中，本周一線、三線城市新房銷售環(huán)比較快走弱，同比增速明顯回落；二線城市環(huán)比反彈，同比增速小幅提升。2）二手房成交仍有韌性。本周15個樣本城市二手房日均成交面積基本持平，較去年同期高16%，較歷史同期均值低3成左右。3）土地市場邊際走弱，近四周百城土地供應環(huán)比提升，成交環(huán)比回落、同比跌幅擴大，土地成交溢價率徘徊在低位。
3、內(nèi)需：貨運活躍度較高。本周整車貨運流量指數(shù)、公共物流園吞吐量指數(shù)、主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)環(huán)比均回升，同比小幅正增長?？瓦\方面，國際客運航班和地鐵客運量穩(wěn)中有升，國內(nèi)客運航班略有回落。商品消費表現(xiàn)較強。11月前12日國內(nèi)乘用車銷量同比增18%，較10月10%的同比增速提升。最近兩周（10月28日至11月10日）家電銷量同比增速約3.8%，較10月前4周的-17.6%顯著提升。
4、外需：中國出口集裝箱運價反彈，美西、澳新、歐洲、東南亞、東西非及南美等主要航線運價全線回暖；波羅的海干散貨指數(shù)回升，但寧波、上海港口運價小幅回落。上周港口貨物及集裝箱吞吐量同比回落。11月6日至11月12日監(jiān)測港口累計完成貨物吞吐量、完成集裝箱吞吐量分別較去年同期增長-3.8%和-0.2%，此前四周均為同比正增長。
5、物價：南華工業(yè)品指數(shù)微跌。主要商品中，煤炭、鋼材、水泥價格小幅上漲，、有色、能化、玻璃等價格下跌。農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比上漲。
風險提示：穩(wěn)增長政策不及預期，海外經(jīng)濟衰退程度超預期，地緣政治沖突升級等。
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