>> 國泰君安-商社行業(yè)周報：OpenAI架構(gòu)變動、國內(nèi)冰雪季拉開帷幕-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
大小： |
1286KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男 |
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本報告導(dǎo)讀：
OpenAI前CEOSam Altman或重回公司擔(dān)任CEO，架構(gòu)變動尚無定數(shù)；長白山和平雪場開業(yè)為國內(nèi)冰雪季拉開帷幕。
摘要：
投資觀點：繼續(xù)重點推薦平價+出海板塊，①性價比消費最先復(fù)蘇，推薦名創(chuàng)優(yōu)品、小商品城、華凱易佰；②金價+復(fù)蘇+新產(chǎn)品周期三重催化，黃金珠寶迎來數(shù)據(jù)主升浪，推薦：潮宏基、老鳳祥、周大福、周大生、菜百股份等；③順周期白馬跌出價值，推薦錦江酒店、北京人力、中國中免；④挖掘低估值黑馬標(biāo)的，推薦三特索道；⑤國企改革加速推進(jìn)，政策催化下國企資源優(yōu)勢有望兌現(xiàn)，推薦高股息的重慶百貨、蘇美達(dá)。
上周行情回顧：上周商貿(mào)零售板塊漲幅+1.92%，消費者服務(wù)板塊漲幅+0.42%，在所有行業(yè)中分別位列7和16名（共30個行業(yè)）。未停牌股票中，ST大集+17.60%，三木集團+15.65%，庚星股份+14.30%，米奧會展+11.12%，值得買+10.95%，天立國際控股+10.84%漲幅居前。
行業(yè)重點信息及數(shù)據(jù)更新：1）社服行業(yè)：①我國72/144小時過境免簽政策適用國家范圍增至54國；②攜程發(fā)布入境游目標(biāo)：2024年服務(wù)入境游人數(shù)比2019年增長150%；③中美領(lǐng)導(dǎo)人會晤提出便利中美人員往來、促進(jìn)人文交流的措施，包括增加中美客運直航航班，舉辦中美旅游高層對話，優(yōu)化簽證申請流程等；④長白山和平雪場新雪季于11月15日正式拉開帷幕；2）零售行業(yè)：①抖音發(fā)布視頻新增付費視頻功能。要求粉絲數(shù)不少于10萬等，頁面顯示平臺或?qū)⒊槌?0%；②阿里巴巴表示，盒馬鮮生的首次公開募股計劃已暫緩，集團正在評估市場情況；③小米汽車已實現(xiàn)小批量試生產(chǎn)，新車或明年2月上市；④先前被驅(qū)逐的OpenAI前CEOSam Altman可能回歸公司重新?lián)蜟EO（環(huán)球旅訊、新零售老板要參、鳳凰網(wǎng)科技）。
公司公告：①亞朵：23Q3實現(xiàn)營收12.94億/+93.12%，歸母凈利潤2.61億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤2.72億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤率為21.02%，經(jīng)調(diào)整EBITDA3.80億，經(jīng)調(diào)整EBITDAMargin為29.37%；唯品會：23Q3實現(xiàn)營收227.66億元/+5%，毛利率23.64%/+1.39pct，Non-GAAP凈利潤實現(xiàn)18.41億元/+15%，margin為8.09%/+0.71pct；BOSS直聘：23Q3實現(xiàn)營收16.06億/+36.32%環(huán)比加速，凈利潤4.26億元（22Q3為2.12億），經(jīng)調(diào)整凈利潤7.14億（22Q3為3.77億），剔除投資收益的經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤為5.49億，margin達(dá)到34.2%，歷史新高；滴滴出行：23Q3實現(xiàn)營收514億/+25%，其中：中國區(qū)466.5億/+27%，國際業(yè)務(wù)20.34億/+28%，其他業(yè)務(wù)27.18億/+1%。
風(fēng)險提示：消費復(fù)蘇不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、市場競爭加劇。
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