>> 方正證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：樓市持續(xù)弱修復，房企融資再迎多部門支持-231118
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 1273KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉清海 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：樓市持續(xù)弱修復，方向基本確立
1）地產(chǎn)銷售各項指標持續(xù)弱修復，方向基本確立。2）地產(chǎn)行業(yè)信用風險向頭部穩(wěn)健房企蔓延，但基本已控制。3）中央層面持續(xù)表明穩(wěn)樓市決心，政策或將進入新一輪寬松期。4）“三大工程”新模式改革框架逐步清晰，有望獲得財政支持。
本周地產(chǎn)：A股與港股跑贏/跑贏大盤，信用債發(fā)行和凈融資額環(huán)比上升/下降。
本周A股房地產(chǎn)和港股地產(chǎn)建筑板塊漲跌幅分別為-0.31%和2.36%，分別跑贏大盤0.21pct/跑贏大盤0.90pct。本周地產(chǎn)信用債發(fā)行72.53億元，凈融資額-58.69億元。截至2023年11月17日，地產(chǎn)信用債累計發(fā)行4579.26億元，同比下降5.71%，凈融資額-474.40億元，去年同期為-491.06億元。
樓市成交:新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升。
本周新房和二手房成交面積滾動四周同比分別-13.82%/+22.65%，累計同比分別-11.00%/+26.75%。新房端，45城商品房共計成交313萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別-3.92%、-9.09%、-48.05%。二手房端，14城二手商品房共計成交170萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別+10.16%、+26.84%、+2.11%。
土地市場：百城土地供應建面環(huán)比上升，成交建面環(huán)比上升，溢價率環(huán)比下降。
本周百城供應和成交建面環(huán)比+65.01%/+36.88%，溢價率+2.66%，一線供應和成交建面環(huán)比-24.92%/-2.80%，溢價率0.00%，二線供應和成交建面環(huán)比+88.85%/+38.12%，溢價率+1.84%,三四線供應和成交建面環(huán)比+62.19%/+39.62%，溢價率+3.26%。
政策新聞：三部門強調要一視同仁滿足正常經(jīng)營房企融資需求
中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會三部門會議強調，針對不同所有制房企的合理融資需求，均需保持信貸、債券、股權等融資渠道的暢通。
本周多城發(fā)布對于住房公積金、住房貸款、稅收有關政策。
投資建議：樓市復蘇方向確立，新一輪政策寬松有望加快復蘇節(jié)奏，行業(yè)新模式改革框架清晰，且有望獲得財政支持。
我們認為目前樓市修復延續(xù)，市場對于頭部穩(wěn)健房企出現(xiàn)信用風險的顧慮減弱，中央持續(xù)表態(tài)有望提振樓市信心，地產(chǎn)新模式改革框架逐步清晰，行業(yè)在發(fā)展與探索中完成新模式的平穩(wěn)過渡值得期待，推薦地產(chǎn)板塊。標的方面，核心關注：天健集團、我愛我家、天地源、招商蛇口。此外建議關注：①一線城市標的（京投發(fā)展、城投控股），②存量房賽道（貝殼-W）、③格局優(yōu)化（建發(fā)國際集團、華發(fā)股份、越秀地產(chǎn)、濱江集團）、④優(yōu)質龍頭（萬科A、中國海外發(fā)展、中國海外宏洋集團、華潤置地、保利發(fā)展）。
風險提示：政策落地或不及預期；信用風險持續(xù)蔓延；樓市回暖不及預期
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