>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：現(xiàn)貨方面，當(dāng)前紡織下游需求仍舊冷清，成品積壓仍舊嚴(yán)重，現(xiàn)貨采購(gòu)謹(jǐn)慎采購(gòu)觀望為主。紡企新接訂單也尚無(wú)變化，持續(xù)生產(chǎn)加大產(chǎn)成品庫(kù)存壓力，因此越來(lái)越多的紡企開始采取錯(cuò)峰生產(chǎn)收縮產(chǎn)能狀態(tài)。
白糖：印度和泰國(guó)預(yù)期減產(chǎn)，并且印度已官宣禁止出口，泰國(guó)也對(duì)食糖進(jìn)行監(jiān)管出口。昨日產(chǎn)產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)陳糖接近清庫(kù)；新糖上市在即，貿(mào)易商觀望氛圍較濃，成交一般。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2401)自高點(diǎn)震蕩下行近兩個(gè)月跌破前期低點(diǎn)，一個(gè)月前反彈回暖震蕩上行，近兩周寬幅震蕩，上周自谷底連續(xù)報(bào)收陽(yáng)線上行，形成上方有壓力點(diǎn)的短期中性偏多頭行情，漲幅0.35%報(bào)收于2555。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于10.13%（-0.37%），自高處加速跌破下軌道線后跌速放緩震蕩下行，短期較低位置盤整；期權(quán)持量PCR報(bào)收于1.02，圍繞1小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏弱勢(shì)多頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如C2401：S_C2401-P-2540，S_C2401-P-2560和S_C2401-C-2560，S_C2401-C-2580。
（2）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2401)多頭趨勢(shì)方向上震蕩下行一個(gè)多月，近一個(gè)月反彈上升震蕩上行，兩周前遇前期高點(diǎn)后寬幅震蕩，上周末連續(xù)報(bào)收陰線下行，短期偏空，跌幅1.77%于3986。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.76%（+0.26%），圍繞上軌道線寬幅震蕩；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.41，自低位反彈持續(xù)震蕩回暖后短期寬幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如M2401，S_M2401-P-3900，S_M2401-P-3950和S_M2401-C-3950，S_M2401-C-4000。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2401)兩月前自高點(diǎn)持續(xù)緩慢下跌后寬幅盤整一個(gè)半月，有前期低點(diǎn)支撐，上周先升后降，短期中性偏空，跌幅0.75%報(bào)收于7452。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.52%（+0.57%），圍繞下軌道線寬幅波動(dòng)，處于較低位置；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.53，低點(diǎn)反彈小幅上升后窄幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如P2401：S_P2401-P-7300@10, S_P2401-P-7400@10和S_P2401-C-7400@10，S_P2401-C7500@10。
（4）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2401)整體表現(xiàn)為前期震蕩上行遇阻回落后震蕩下行一個(gè)多月，近三周緩慢震蕩上行后遇前期高點(diǎn)壓力于上周緩慢回落，市場(chǎng)短期偏空，跌幅0.60%報(bào)收于6844。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.20%（+0.11%），自上軌道線快速下降跌破下軌道線后跌速放緩，短期小幅波動(dòng)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.70，持續(xù)緩慢下跌后窄幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如SR2401：S_SR2401P6700@10，S_SR2401P6800@10和S_SR2401C6800@10，S_SR2401C6900@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2401)近一個(gè)月結(jié)束高位盤整行情弱勢(shì)反彈遇阻回落后加速下行，一個(gè)月前窄幅盤整，近三周以來(lái)加速下跌后跌速放緩，偏弱勢(shì)空頭寬幅震蕩，跌幅0.29%報(bào)收于15650。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.93%（+0.21%），自較高位置加速下跌后跌速放緩震蕩下行，短期低位窄幅波動(dòng)；持倉(cāng)量PCR窄幅波動(dòng)后緩慢下行，于較低位置報(bào)收于0.67。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CF2401：S_CF2401P15400，S_CF2401P15600和S_CF2401C15800，S_CF2401C16000。
注：持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。
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