>> 招商證券-機(jī)械行業(yè)“設(shè)備與經(jīng)濟(jì)”系列周觀點(diǎn)：國產(chǎn)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化提速，機(jī)床需求有所回暖-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 351KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
胡小禹,吳洋 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周重點(diǎn)提示關(guān)注
重點(diǎn)事件1：10月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比增幅明顯擴(kuò)大
10月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量5.3萬臺，同比增長23.3%，環(huán)比增長165%；1-10月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量合計(jì)50.6萬臺，同比增長7.43%。金切機(jī)床產(chǎn)量連續(xù)2個月同比正增長，且10月單月增幅明顯高于9月的12.5%。
點(diǎn)評：
（1）行業(yè)需求有所恢復(fù)，底部或已出現(xiàn)
10月PMI回到榮枯線以下，但機(jī)床產(chǎn)量表現(xiàn)出較高增速，主要可歸因?yàn)棰偃径刃履茉雌囆袠I(yè)資本開支有所回升，為機(jī)床行業(yè)帶來了新的訂單；②3C行業(yè)有一定補(bǔ)庫需求，華為、小米等品牌的新品銷售超預(yù)期，帶動相關(guān)的鉆攻機(jī)需求；③去年同期受防疫政策及假期影響基數(shù)較低。
整體來看，機(jī)床工具行業(yè)仍處于恢復(fù)區(qū)間，但底部或已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)，部分下游景氣度上行，行業(yè)運(yùn)行有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。
風(fēng)險提示：下游景氣度恢復(fù)不及預(yù)期
重點(diǎn)事件2：山東省政府印發(fā)通知，促進(jìn)工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
山東省政府印發(fā)《山東省工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計(jì)劃（2023—2027年）》，提出要做強(qiáng)“鏈主”企業(yè)，到2025年，培育1家全球一流的高端工業(yè)母機(jī)整機(jī)企業(yè)，在細(xì)分領(lǐng)域培育5家具有較強(qiáng)國際競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，打造3-5個具有國際影響力的知名品牌。培育創(chuàng)新型企業(yè)、專精特新企業(yè)，到2027年，新增國家級專精特新“小巨人”企業(yè)20家、省級“專精特新”創(chuàng)新型企業(yè)60家；培育營業(yè)收入超過百億元企業(yè)1家、50億元以上企業(yè)3家、10億元以上企業(yè)超過20家。
點(diǎn)評：
?。?）政策助力打造產(chǎn)業(yè)集群，促進(jìn)機(jī)床行業(yè)發(fā)展
繼全國性的增值稅、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等稅收方面政策優(yōu)惠后，山東省政府出臺政策，加強(qiáng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，有望提升當(dāng)?shù)貦C(jī)床企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，完善產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，健全產(chǎn)品和服務(wù)保障體系，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，體現(xiàn)政策端對機(jī)床行業(yè)的支持。
投資建議：機(jī)床行業(yè)國產(chǎn)替代和產(chǎn)業(yè)升級是長期大趨勢，繼續(xù)推薦受益于制造業(yè)景氣度復(fù)蘇+機(jī)床行業(yè)集中度提升+國產(chǎn)替代的標(biāo)的，重點(diǎn)推薦華中數(shù)控、海天精工、紐威數(shù)控，建議關(guān)注豪邁科技、科德數(shù)控、秦川機(jī)床、國盛智科等。
重點(diǎn)事件3：中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會發(fā)布1~10月行業(yè)數(shù)據(jù)
1-10月全國造船完工量3456萬載重噸，同比增長12%；新接訂單量6106萬載重噸，同比增長63.3%。截至10月底，手持訂單量13382萬載重噸，同比增長28.1%。
點(diǎn)評：
（1）10月船舶業(yè)進(jìn)入淡季，接單下滑
10月單月看，行業(yè)新簽訂單達(dá)到372萬載重噸，同比下滑24.8%，且環(huán)比下滑了26%，表明船舶行業(yè)接單進(jìn)入淡季。接單下滑的原因在于：a.大多國營船企所制定的接單目標(biāo)已經(jīng)完成，后續(xù)僅預(yù)留一小部分用于承接高凈值訂單；b.全年來看，全球新接訂單整體承壓，上半年國內(nèi)接單高增長主要來自市場份額提升，當(dāng)前市場份額已接近頂部，繼續(xù)提升的壓力大；c.優(yōu)質(zhì)船東搶跑大體完成，行業(yè)等待運(yùn)價等層面的進(jìn)一步改善催化。
?。?）我國1-10月新簽訂單市場份額下滑，韓國所占份額上升
從全球份額來看，以載重噸計(jì)，1-10月我國新簽訂單市場份額達(dá)到67%，相比1-9月的68.5%下滑了1.5pct。而市占率第二的韓國在1~10月的新接訂單市場份額中占據(jù)了18.6%份額，相比1~9月提升了0.6pct。
?。?）中國10月接單絕對額和份額下滑
結(jié)合最新的Clarkson數(shù)據(jù)，今年10月，全球新船訂單成交量為60艘249萬修正總噸，以CGT計(jì)同比減少了44%。其中，韓國承接了18艘154萬CGT，以62%的市場占有率位居第一；中國承接了34艘82萬CGT，市場占有率為33%，位居第二。單月韓國接單量超越中國。盡管從細(xì)節(jié)層面上，協(xié)會數(shù)據(jù)與克拉克森數(shù)據(jù)略顯沖突，但國內(nèi)接單絕對額和份額下滑成為既定事實(shí)。
?。?）新造船價值指數(shù)持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將維持高位
最后，根據(jù)Clarkson統(tǒng)計(jì)的新造船價格指數(shù)，10月底新造船價值指數(shù)達(dá)到176點(diǎn)，自2020年底以來上漲了36%，與2023年初相比上漲了9%。，環(huán)比9月的新造船價指數(shù)也有略微提升?？紤]到船廠交期依然堅(jiān)韌，預(yù)計(jì)船價短期內(nèi)仍將維持高位。
投資建議：10月國內(nèi)船市接單量進(jìn)入淡季，絕對額同環(huán)比下滑，且全球份額有所下滑。盡管如此，我們認(rèn)為這更多來自于國營船廠接單疲軟+下游航運(yùn)市場短期運(yùn)價承壓+國內(nèi)市場份額到達(dá)頂部區(qū)間。船舶板塊估值已回調(diào)較久，目前龍頭公司估值已進(jìn)入安全區(qū)間。繼續(xù)強(qiáng)烈推薦中國船舶、中國重工，推薦關(guān)注中國動力、中船防務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈公司！
重點(diǎn)事件4：11月3款國產(chǎn)人形機(jī)器人問世
11月16日，傅立葉智能微信視頻號發(fā)布視頻稱GR-1人形機(jī)器人量產(chǎn)如期而至。
11月17日，開普勒人形機(jī)器人發(fā)布開普勒先行者系列通用人形機(jī)器人K1，該機(jī)器人搭配紅外雙目3D攝像頭、遠(yuǎn)場四麥線性整列聽覺傳感器、自研行星滾柱絲杠、自研旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器、12個自由度靈巧手等。11月17日，深圳開鴻數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司與樂聚機(jī)器人宣布，首款基于開源鴻蒙系統(tǒng)的專業(yè)級人形機(jī)器人正式發(fā)布。
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