>> 東證期貨-國債期貨策略周報-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
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| 3241KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王冬黎 |
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★市場回顧
截止周五收盤，TL2312環(huán)比上漲0.38%，T2312環(huán)比上漲0.02%，TF2312環(huán)比上漲0.07%，TS2312環(huán)比下跌0.03%。TL2312基差為0.27，較上周下跌0.18，凈基差為0.20，較上周下跌0.15；T2312基差為-0.03，較上周下跌0.04，凈基差為-0.07，較上周下跌0.02。今年以來，國債期貨合約基差收斂速率加快，近幾個季月在主力合約切換前即收斂至0附近。值得注意的是T、TF與TS的03合約基差出現(xiàn)升水。
★套保策略
3月合約基差T2403（-0.01）出現(xiàn)升水，TL2403（0.43）低于T的季節(jié)性中樞為0.74，歷史季節(jié)性中樞可能下周震蕩下行至0.66；3月合約凈基差T2312（-0.19）與TL2312（0.09）低于T的季節(jié)性中樞0.50，歷史季節(jié)性中樞可能下周震蕩下行至0.46水平?；诨钴S可交割券測算3月合約的上行防御空間，TL2403為4.43bp，T2403為-0.03bp，TF2403為-1.18bp，TS2403為-8.73bp。
★期現(xiàn)套利策略
測算基于DR007/DR1M 3月合約的正套空間T2403（0.626/0.226），TF2403（0.628/0.228），TS2403（0.71/0.31）。
★跨期價差策略
T的03-06合約跨期價差0.23與季節(jié)性均值持平，TF的03-06合約跨期價差0.13與季節(jié)性均值0.17差別不大，TS的03-06合約跨期價差0.01低于季節(jié)性均值0.10。
★跨品種策略
根據(jù)跨品種carry套利交易策略，同時考慮到T、TF與TS的03合約均出現(xiàn)升水，推薦關注3月合約做多30Y-10Y久期中性組合（測算carry為0.46元）。
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