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事件：公司公告擬在2023年度內(nèi)實(shí)施回報(bào)股東特別分紅，擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利19.106元，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利240.01億元（含稅）。
　　本次分紅為公司繼去年以來(lái)的第二次特別分紅，第一次特別分紅為2022年11月28日，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.91元(含稅)，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利275.23億元（含稅）。截至今年Q3，公司有累計(jì)未分配利潤(rùn)1801.27億元，本次合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利為240.01億元，占2022年度凈利潤(rùn)的38.27%，占23Q3末公司累計(jì)未分配利潤(rùn)的13.32%，本次分紅后公司賬面仍將留有超千億充足資金，在保障未來(lái)發(fā)展的同時(shí)為股東帶來(lái)豐厚利益。
　　根據(jù)計(jì)算，公司在2020-2022年的分紅率均約51.90%，股息率分別為0.97%/1.07%/1.26%。貴州茅臺(tái)在本次特別分紅公告中表示，實(shí)施特別分紅是公司基于持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的考量。在保證正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，就是要向市場(chǎng)釋放明確信號(hào)——通過提升股息率回報(bào)股東，多角度、全方位向投資者展示自己的內(nèi)在價(jià)值，從而吸引長(zhǎng)期資金提升估值。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議：本次特別分紅彰顯公司財(cái)務(wù)層面健康發(fā)展、重視股東權(quán)益、持續(xù)分享業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)紅利以及市場(chǎng)化提升。疊加飛天提價(jià)后市場(chǎng)批價(jià)穩(wěn)步向上，反映了公司對(duì)于渠道和市場(chǎng)價(jià)格的強(qiáng)管控力。我們認(rèn)為公司有望持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，看好未來(lái)茅臺(tái)酒+系列酒雙輪驅(qū)動(dòng)，維持長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司23-25年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1488/1715/1962億元，歸母凈利724/844/977億元，對(duì)應(yīng)24年26xPE，維持強(qiáng)烈推薦！
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)。