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事件
　　2023年11月20日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布特別分紅公告。
　　投資要點(diǎn)
　　▌二次特別分紅，利于提振板塊信心
　　公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利19.106元（含稅）。截止2023年9月30日，公司股本為12.56億股，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利240億元（含稅）。此舉保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場(chǎng)信心。此外，亦是積極回報(bào)股東，與股東分享公司發(fā)展紅利，增強(qiáng)廣大股東獲得感的重要方式。
　　▌特別分紅或成為慣例，彰顯龍頭社會(huì)責(zé)任
　　公司上一次特別分紅是2022年11月29日，當(dāng)時(shí)是擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.91元（含稅）。截至2022年9月30日，公司總股本為12.56億股，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利275億元（含稅）。這是公司第二次特別分紅，或后面成為一種慣例。結(jié)合此前茅臺(tái)提價(jià)，我們認(rèn)為公司作為貴州省支柱產(chǎn)業(yè)，更多承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為59.37/70.45/81.05元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為30/25/22倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、直營(yíng)增長(zhǎng)不及預(yù)期、改革進(jìn)程不及預(yù)期、批價(jià)快速上行等。