>> 財信證券-晨會紀要-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
易峘,王以,王偉光 |
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晨會聚焦摘要：
財信研究觀點
【市場策略】市場情緒回暖，但風格較為凌亂
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
一、市場層面
?。?）分市場來看，代表全部A股的萬得全A指數(shù)漲0.57%，收于4768.67點，代表藍籌股的上證指數(shù)漲0.46%，收于3068.32點，代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)漲0.14%，收于892.63點，代表創(chuàng)新成長的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲0.32%，收于1992.97點，代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)漲3.09%，收于842.82點，總體來看，創(chuàng)新型中小企業(yè)風格跑贏，但硬科技板塊風格跑輸。（2）分規(guī)模來看，代表超大盤股的上證50指數(shù)漲0.27%，收于2404.77點，代表大盤股的中證100指數(shù)漲0.20%，收于3395.28點，代表中大盤股的滬深300指數(shù)漲0.23%，收于3576.32點，代表中盤股中證500指數(shù)漲0.50%，收于5659.77點，代表小盤股的中證1000指數(shù)漲0.87%，收于6253.28點，總體來看，小盤股板塊風格跑贏，但大盤股板塊風格跑輸。（3）分行業(yè)來看，農(nóng)林牧漁、國防軍工、機械設(shè)備漲幅居前，電子、非銀金融、煤炭跌幅居前。（4）分主題來看，培育鉆石指數(shù)、連板指數(shù)、超硬材料指數(shù)漲幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為12.77倍，處于歷史后15.74%分位，市凈率（LF）估值為1.24倍，處于歷史后0.94%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為45.27倍，處于歷史后43.46%分位，市凈率（LF）估值為3.89倍，處于歷史后4.14%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為29.21倍，處于歷史后2.26%分位，市凈率（LF）估值為3.85倍，處于歷史后16.17%分位；萬得全A市盈率（TTM）估值為17.18倍，處于歷史后25.16%分位，市凈率（LF）估值為1.52倍，處于歷史后2.57%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為19.55倍，處于歷史后66.67%分位，市凈率（LF）估值為2.39倍，處于歷史后20.9%分位。
三、資金層面
萬得全A指數(shù)共有3915家公司上漲，共有1187家公司下跌，其中漲停公司64家，跌停公司8家，全市場成交額9310.25億元，較上一交易日增加1022.28億元。上一交易日，北向資金全天共計凈流入13.73億元，其中滬股通凈流入10.89億元，深股通凈流入2.84億元。
四、市場策略
市場情緒回暖，但風格較為凌亂。消息面，11月份1年期貸款市場報價利率（LPR）報3.45%，上月為3.45%；5年期以上LPR報4.2%，上月為4.2%，符合市場預期。但在美國CPI回落、美聯(lián)儲加息預期降溫、全球流動性迎來拐點下，周一A股及港股市場聯(lián)袂上漲，全市場成交額9310.25億元，較上周五增加1022.28億元，市場情緒有所回暖。但總體來看，市場暫時缺乏主線，風格較為凌亂，市場后續(xù)可能需要確定新的主線方向，屆時大盤上攻可能更為有力。
2022年初迄今，本輪熊市已近兩年，市場回撤幅度較大，使得市場預期及投資者情緒較為悲觀。投資者情緒切換仍需要一個過渡期。從歷次A股熊市底部結(jié)構(gòu)來看，市場并不會立馬V型反彈，通常會進入3-6個月的低位調(diào)整震蕩期，此時投資者情緒處于從悲觀向中性轉(zhuǎn)換期。從A股估值來看，目前指數(shù)調(diào)整幅度已基本到位，A股市場已經(jīng)迎來中長期配置位置。在后續(xù)低位調(diào)整震蕩期，逐步加倉A股將是勝率更高的選擇。隨著中央金融會議“金融強國”目標提出、活躍資本市場利好持續(xù)釋放、美聯(lián)儲加息周期接近尾聲、中美關(guān)系回暖信號出現(xiàn)，A股市場在低位震蕩期結(jié)束后，將迎來月線級別反彈行情?？芍攸c把握結(jié)構(gòu)性機會：
（1）人工智能板塊。通常，A股市場主線與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢密切相關(guān)，主線行情能持續(xù)1-2年左右。人工智能可重點關(guān)注游戲、光模塊細分方向；
?。?）華為產(chǎn)業(yè)鏈。隨著華為多項重磅新品發(fā)布以及市場銷量積極反饋，以華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技板塊熱度明顯提升，有望取得超額收益，重點關(guān)注華為汽車、華為手機、華為鴻蒙；
?。?）政策提振的順周期板塊。近期來看，受經(jīng)濟復蘇以及政策提振的房地產(chǎn)板塊以及金融板塊有望獲得超額收益，重點關(guān)注建材、券商；
?。?）業(yè)績驅(qū)動的消費板塊。2023年疫情對經(jīng)濟的直接沖擊已經(jīng)結(jié)束，關(guān)注低估值有業(yè)績驅(qū)動的必選消費板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊；
（5）低估值的成長板塊。例如低估值、高成長的生物醫(yī)藥、新能源細分賽道。
【基金研究】基金數(shù)據(jù)日跟蹤（20231120）
燕軼純（S0530521030001）
11月20日，上證基金指數(shù)收報6293.64點(0.27%）,LOF基金價格指數(shù)收報4177.47點(0.35%）,ETF基金價格指數(shù)收報1086.15點(0.36%）。上證50ETF(0.24%)，滬深300ETF(0.3%)，中證500ETF(0.56%)，標普500ETF(-1.04%)，日經(jīng)225ETF基金(-0.73%)，德國30ETF(-0.33%)，法國CAC40ETF(-0.27%)，黃金ETF(-1.09%)，白銀基金(-0.66%)，豆粕ETF(-1.21%)，嘉實原油(2.02%)。11月20日,ETF總成交額約1058.85億元。日內(nèi)中藥類品種表現(xiàn)突出。
【債券研究】債券市場綜述
劉文蓉（S0530523070001）
11月20日，1年期國債到期收益率上行2.6bp至2.15%，10年期國債到期收益率上行0.6bp至2.66%，1
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