>> 中信證券-主動偏股型基金全景透視(2023Q3)：增配港股與小盤，轉(zhuǎn)向消費與順周期-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
大小： |
77KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信證券 |
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作者： |
趙文榮,何旺嵐,湯可欣 |
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此報告為加密報告 |
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2023Q3公募基金規(guī)模持續(xù)小幅回落至27.17萬億元，主被動基金持續(xù)分化，主動偏股型基金規(guī)模環(huán)比減少8.8%至4.23萬億，倉位穩(wěn)定在85%左右，季度加權平均收益率約-6.42%，跑輸滬深300收益率2.44pcts。主動偏股型基金增配港股，小盤風格上行的趨勢持續(xù)，配置風格轉(zhuǎn)向消費、金融與周期。
▍主動偏股型基金整體回顧：主動型基金規(guī)模持續(xù)下降，被動型基金規(guī)模持續(xù)提升；主動型基金倉位維持平穩(wěn)。截止2023年第三季度末，公募基金管理規(guī)模達27.17萬億元，環(huán)比減少0.74%；主動偏股型基金管理規(guī)模為4.23萬億元，環(huán)比減少8.8%；被動型股票基金規(guī)模達2.22萬億，環(huán)比大幅提升9.2%?；鸪謧}市值占A股自由流通市值比為8.69%，環(huán)比下降0.02pct；主動偏股型基金市值占A股自由流通市值比為5.16%，環(huán)比下降0.36pct。倉位仍處于高位，主動偏股型基金整體倉位為85.37%，環(huán)比提升0.02pcts，其中普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金的倉位分別為89.62%、87.9%、77.7%，環(huán)比上個季度分別提升0.01pcts、提升0.07pcts、下滑0.15pcts。2023Q3主動偏股型基金盈利能力下降，季度加權平均收益率為-6.42%，區(qū)間收益率較2023Q2下降1.92pcts，但跑輸滬深300收益率2.44pcts。
▍配置風格變化聚焦：主動偏股型基金持倉港股的占比顯著提升，偏向中信證券周期、消費風格。2023Q3主動偏股型基金重倉股轉(zhuǎn)向主板和港股，主板、港股占比分別提升1.36pcts、0.82pcts，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板分別下滑1.55pcts、0.64pcts。2023Q3主動偏股型基金重倉股偏向中信證券周期、消費風格，持倉占比分別提升3.1pcts、2.44pcts，中信證券成長風格則下滑6.77pcts。
▍配置變化全景透視：2023Q3產(chǎn)業(yè)配置風格轉(zhuǎn)向消費、金融與周期，行業(yè)層面加倉非銀、煤炭、石油石化、建材等行業(yè)，持續(xù)減倉計算機
中信證券產(chǎn)業(yè)配置：2023Q3主動偏股型基金重倉產(chǎn)業(yè)為消費(18%)、科技(21.11%)、制造(25.16%)、醫(yī)療健康(13.28%)、金融(4.05%)、基地(6.41%)、周期(11.97%)；環(huán)比變化方面，分產(chǎn)業(yè)看，消費(+1.4pct)、科技(-2.81pct)、制造(-2.22pcts)、醫(yī)療健康(+1.07pct)、金融(+1.2pct)、基地(+0.18pcts)、周期(+1.17pct)。
中信證券行業(yè)配置：2023Q3主動偏股型基金重倉規(guī)模環(huán)比增速最快的5個行業(yè)分別為綜合金融（2934.91%）、非銀行金融（78.15%）、煤炭（45.62%）、石油石化（20.91%）、建材（13.65%）；超配最多的5個一級行業(yè)分別是食品飲料（7.52%）、醫(yī)藥（4.17%）、電力設備及新能源（2.26%）、電子（2.13%）、汽車（0.87%）。
新基金行業(yè)配置：2023Q3主動偏股型基金新發(fā)熱度持續(xù)下降，新發(fā)行73只，環(huán)比減少5只，新發(fā)份額為188.13億份，環(huán)比減少55.07%；近兩個季度發(fā)行主動偏股型基金重倉市值合計227.82億元，前10大行業(yè)的重倉市值集中度為79.86%，配置的前5大行業(yè)分別為食品飲料、醫(yī)藥、電子、消費者服務、農(nóng)林牧漁。
▍ ESG基金評價跟蹤：ESG相關基金規(guī)模有所下降，ESG基金的ESG評分持續(xù)領先，ESG理念在基金方面投資應用的有效性正快速提升
新增ESG基金：新增ESG基金：2023Q3新增ESG相關公募基金產(chǎn)品共13只，總規(guī)模下降697.02億元，其中ESG策略基金新增6只，低碳及綠色發(fā)展基金7只。
ESG評分變化：2023Q3全市場基金、ESG基金和泛ESG基金的ESG評分分別環(huán)比提升3.13%、4.7%、4.9%，市場對ESG理念的認可程度持續(xù)提升，ESG基金與全部基金評分逐漸拉開差距。
▍風險因素：重倉股明細不代表基金產(chǎn)品的全部配置；基金持倉數(shù)據(jù)存在滯后的風險；滬個股ESG評分覆蓋度有限；評級機構ESG評分更新不及時。
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