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策略摘要
　　建議觀望。聚烯烴盤面大幅走低，現(xiàn)貨價格下跌，國際原油小幅反彈，油制聚烯烴生產(chǎn)利潤再度虧損，給予成本面支撐。裝置開工率仍處于低位，部分裝置開車重啟，開工負荷企穩(wěn)回升。年末為傳統(tǒng)淡季，需求偏弱勢運行。社會整體庫存較高，上中游庫存維持緩慢去庫。人民幣持續(xù)升值，預(yù)計LL進口窗口持續(xù)打開，PP進口窗口即將打開。
　　核心觀點
　　 ■市場分析
　　庫存方面，石化庫存64萬噸，較上一日去庫1.5萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在+130元/噸，PP華東基差在-70元/噸。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，國際原油小幅反彈，油制聚烯烴生產(chǎn)利潤再度虧損。丙烷維持強勢，PDH制PP生產(chǎn)利潤虧損較深，開工維持低位。
　　上海石化25HD裝置、金能化學(xué)45PP裝置開車重啟，聚烯烴開工率小幅回升。
　　進出口方面，人民幣持續(xù)升值，預(yù)計LL進口窗口持續(xù)打開，PP進口窗口即將打開。
　　■策略
　?。?）單邊：建議觀望。
　　（2）跨期：無。
　　■風(fēng)險
　　原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況。