>> 開源證券-博實股份(002698)公司信息更新報告：毛利率環(huán)比改善，發(fā)力智能工廠等數(shù)字化新產(chǎn)品-231122
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 838KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
孟鵬飛,熊亞威 |
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業(yè)績略低于預(yù)期，Q4交付驗收情況有望轉(zhuǎn)好
2023年前三季度，公司營收19.82億元，同比+14.8%；歸母凈利4.35億元，同比+1.6%。其中，Q3公司營收5.93億元，同比-15.16%；歸母凈利0.99億元，同比-39.3%。公司業(yè)績略低于預(yù)期，系由產(chǎn)品交付及確認(rèn)收入波動所致；從客戶端看，Q4產(chǎn)品交付或?qū)⒑糜赒3。公司作為固體物料后處理設(shè)備龍頭，主業(yè)穩(wěn)健，智能工廠等相關(guān)數(shù)字化項目、與哈工大聯(lián)手研發(fā)人形機(jī)器人等新業(yè)務(wù)有望開啟新增長曲線。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利6.82/8.89/11.08億元；當(dāng)前股價對應(yīng)PE為21.8/16.7/13.4倍。維持“買入”評級。
毛利率環(huán)比改善，加大智能工廠、智能裝備、控制軟件等方向研發(fā)投入
2023年前三季度，公司毛利率37.8%，同比-1.48pct；凈利率23.2%，同比-2.28pct。其中，Q3公司毛利率38.7%，環(huán)比+4.01pct；凈利率17.6%，環(huán)比-3.08 pct。2023年前三季度，公司銷售/管理/財務(wù)費率分別為4.30%/3.23%/-0.02%，同比+0.83/-1.49/+0.43pct。持續(xù)加大研發(fā)費用，前三季度研發(fā)費用1.09億元，同比+51.9%；研發(fā)費率5.48%，同比+1.34pct；主要應(yīng)用于智能工廠、智能裝備、后處理控制軟件等方向，研發(fā)成果轉(zhuǎn)化后，公司競爭優(yōu)勢及利潤空間有望加大。
大力發(fā)展數(shù)字化產(chǎn)品應(yīng)用，進(jìn)軍人形機(jī)器人開啟新增長曲線
公司與頭部企業(yè)合作，開發(fā)實施相關(guān)智能工廠、生產(chǎn)控制軟件項目，部分為國內(nèi)首例。有望順應(yīng)國家數(shù)字化戰(zhàn)略方向，優(yōu)先布局，搶奪市場機(jī)遇。2023年8月，公司擬投資研發(fā)經(jīng)費1億元，與哈工大合作研發(fā)人形機(jī)器人關(guān)鍵技術(shù)及原理樣機(jī)。其中技術(shù)成熟、市場價值大的部組件或?qū)⒖紤]提前產(chǎn)業(yè)化；后續(xù)逐步形成通用高智能人形機(jī)器人產(chǎn)品；產(chǎn)業(yè)研發(fā)成果及知識產(chǎn)權(quán)由雙方共有。目前公司先期團(tuán)隊已進(jìn)入項目，開始工作。公司機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗豐富，哈工大在機(jī)器人靈巧手、仿生機(jī)器人等方面積累雄厚，有望實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，打開公司新增長曲線。
風(fēng)險提示：下游自動化進(jìn)程不及預(yù)期，訂單交付不及預(yù)期，相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、推廣進(jìn)度不及預(yù)期
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