>> 東方證券-汽車行業(yè)2024年度投資策略：入局、破局，全球化、智能化、生態(tài)化將重塑競爭格局-231122
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 1945KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
姜雪晴,袁俊軒 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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全球化、智能化、生態(tài)化將重塑行業(yè)格局。入局、破局成為新趨勢，新能源車競爭進(jìn)入新迭代階段。2021-2022年系新能源乘用車高速發(fā)展期，各大整車企業(yè)積極推動新能源轉(zhuǎn)型，電動化、智能化成為智能電動汽車競爭的上半場；2023年隨著華為、小米入局新能源車市場，新能源車競爭將進(jìn)入圍繞生態(tài)化、智能化競爭的新階段，新的迭代將重塑行業(yè)格局。同時，部分競爭力較強的零部件廠商將圍繞全球化、智能化、生態(tài)化增量領(lǐng)域展開全面布局，有望迎來中長期發(fā)展機遇。
整車：乘用車整體增速放緩，重卡維持平穩(wěn)增長。2023年1-10月國內(nèi)狹義乘用車銷量同比增長7.7%，預(yù)計主要系汽車促消費政策支持、重點新能源車型拉高新能源市場熱度及出口高增帶動，預(yù)計2024年行業(yè)將保持平穩(wěn)增長。預(yù)計2023年重卡行業(yè)銷量同比增長約38.5%左右。預(yù)計2024年燃?xì)庵乜俺隹谑袌鋈詫⒂型S持較高景氣度，預(yù)計2024年重卡行業(yè)銷量同比增長約12.9%左右。
新能源車：新的格局有望重塑。新能源車滲透率逐年提升，自主品牌及新勢力的新能源車型或?qū)⑦M(jìn)一步蠶食合資品牌市場；隨著華為、小米等科技企業(yè)入局，預(yù)計2024年國內(nèi)新能源車市場競爭將繼續(xù)加劇，新能源車企市場表現(xiàn)或?qū)⑦M(jìn)一步分化。
零部件：看好出海、機器人供應(yīng)商、特斯拉、華為及小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈。繼續(xù)看好出海零部件公司，預(yù)計出海零部件隨著海外工廠產(chǎn)能利用率提升，會逐漸從虧損到盈利；出海零部件公司未來還將從北美市場擴張到歐洲市場，逐步實現(xiàn)全局化布局。隨著特斯拉新款Model 3、Cybertruck、新款Model Y、下一代車型等新車型陸續(xù)上市交付，預(yù)計2024-2025年特斯拉全球及中國銷量將維持增長態(tài)勢，相關(guān)供應(yīng)商有望持續(xù)受益。華為與車企合作打造鴻蒙智行生態(tài)圈，預(yù)計華為將為整車合作伙伴持續(xù)賦能，進(jìn)入鴻蒙智行生態(tài)圈的零部件廠商也將受益。小米汽車預(yù)計2024年上半年量產(chǎn)，汽車、手機生態(tài)化及渠道優(yōu)勢有望促進(jìn)小米汽車銷量提升，相關(guān)配套零部件公司受益。人型機器人未來將從0到1，布局執(zhí)行器核心零部件供應(yīng)商將受益。
投資建議與投資標(biāo)的
從投資策略上看，零部件出海是必然趨勢，預(yù)計未來海外基地將逐步從虧損到盈利，海外盈利將成為出海零部件公司增長彈性所在。隨著華為、小米入局汽車產(chǎn)業(yè)，汽車行業(yè)將進(jìn)行迭代，智能化、生態(tài)化將重塑行業(yè)格局，伴隨華為合作車企車型銷售規(guī)模擴大，小米汽車新車推出促進(jìn)銷量增長，將催生產(chǎn)業(yè)鏈中零部件公司從小做大，收入、盈利快速增長，進(jìn)而促進(jìn)市值提升。建議關(guān)注：新泉股份、博俊科技、銀輪股份、岱美股份、保隆科技、無錫振華、拓普集團(tuán)、愛柯迪、精鍛科技、貝斯特、瑞鵠模具、上聲電子、華陽集團(tuán)、華域汽車、伯特利、德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)、星宇股份、三花智控、雙環(huán)傳動、繼峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、長安汽車、比亞迪、中國重汽、上汽集團(tuán)等。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行影響汽車需求、車企價格戰(zhàn)壓力、上游原材料價格波動影響、出海零部件公司海外訂單需求不及預(yù)期、假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果。
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