>> 方正證券-汽車行業(yè)事件點評報告：小米汽車價格配置曝光，價格配置競爭實力不俗-231122
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
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| 211KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王玉 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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事件：
11月21日，網(wǎng)友曝光小米汽車SU7價格配置：基本型入門低配15.49萬起，搭載220kW單電機+比亞迪磷酸鐵理刀片電池，極速210km/h；Pro中配版本17.99萬起，在入門低配基礎上升級科技和舒適配置；Max高配版本21.49萬起，搭載220kW+270kW雙電機+寧德時代麒麟三元鯉電池，極速265km/h，0-100加速3秒左右，搭配800V高壓系統(tǒng)，支持超級快充，搭配激光雷達，支持高級別的自動駕駛。
核心要點：
1、對比友商價格優(yōu)勢明顯，有望實現(xiàn)銷量飛躍。以相同電池類型、類似車身尺寸對友商產(chǎn)品進行比較。入門版車型：比亞迪漢價格高出約5.5萬元，電動機功率低約70KW；智界S7價格高出約10.3萬元，電動機功率低約5KW。Max高配版本：入門版車型：阿維塔12價格高出約12.6萬元，電動機功率低約65KW；Model S價格高出約48.4萬元，電動機功率高約3KW。雖然當前小米汽車沒有透露具體配置，但根據(jù)曝光資料顯示，小米汽車配置較高，搭載激光雷達、高級別自動駕駛、800V高壓系統(tǒng)等，在較大價格優(yōu)勢下競爭力不俗。
2、消費電子制造經(jīng)驗豐富，成本或?qū)崿F(xiàn)較好控制。小米在消費電子領域深耕多年，成本控制能力強大。曝光消息顯示，小米SU7內(nèi)飾大部分使用小米消費電子產(chǎn)品，如音響、屏幕等，無需過多依賴中游供應商，大幅壓低中間商環(huán)節(jié)。且小米SU7并沒有使用當前智能汽車流行的電動隱藏式把手，而是使用傳統(tǒng)的機械上下開合把手，也體現(xiàn)出對成本控制的考慮。通過對供應鏈的高度控制以及設計上的精心考慮，小米汽車有望實現(xiàn)成本的較好控制，在低售價下保持一定的毛利。
3、生態(tài)體系逐漸完善，智駕系統(tǒng)實力不俗。小米SU7搭載澎湃OS、小米智駕系統(tǒng)，為SU7提供智能座艙、智能駕駛功能。小米澎湃OS通過統(tǒng)一MIUI、Vela、Mina、車機OS四個系統(tǒng)的軟件架構，打造“人車家全生態(tài)操作系統(tǒng)”，布局更豐富的智能生活場景。小米智駕系統(tǒng)已實現(xiàn)一鍵召喚車輛、自動駛入匝道、主動變道超車、無保護轉向/掉頭、自動繞行臨停車輛/事故車輛/環(huán)島、自主代客泊車等功能。在車輛完成泊入、駐車后，還可以通過機械臂自動充電。依靠大量小米設備形成的生態(tài)體系，以及其實力不俗的智駕系統(tǒng)，我們認為小米SU7可以與搭載HarmonyOS 4智能座艙、ADS 2.0等華為核心產(chǎn)品的車型同臺競爭，未來智能座艙、智能駕駛領域內(nèi)卷加劇，激光雷達、AEB、大算力車載芯片應重點關注。
投資建議：小米SU7的低價策略有望實現(xiàn)較高銷量，建議關注小米、華為供應鏈智能座艙、智能駕駛核心供應商，包括激光雷達、大尺寸屏幕、AR-HUD等供應商。核心標的【華陽集團、聯(lián)創(chuàng)電子、光庭信息、雅創(chuàng)電子】
風險提示：小米汽車SU7銷量不及預期；小米汽車SU7低定價下盈利受損；小米汽車未能按預期取得資質(zhì)；汽車行業(yè)競爭加劇。
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