>> 招商期貨-商品期貨早班車-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
大小： |
529KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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工業(yè)硅
昨日盤面價格下行，較上一交易日跌145元/噸，跌幅為1.01%；硅市供應(yīng)端暫無太大變化，四川不通氧553#硅減產(chǎn)較多價格堅挺。需求端下游用戶維持按需，個別多晶硅企業(yè)硅粉訂單等待釋放。庫存上，上海有色網(wǎng)統(tǒng)計11月17日工業(yè)硅全國社會庫存共計36.8萬噸，較上周環(huán)比增加0.7萬噸。其中社會普通倉庫12萬噸，環(huán)比增加0.7萬噸，社會交割倉庫24.8萬噸（含未注冊成倉單部分），環(huán)比持平。操作上，近日電極端價格下滑，下游需求承壓，對金屬硅按需補貨。成本端及需求端對硅價回調(diào)幫助不大。預(yù)計短期金屬硅市場價格震蕩，以穩(wěn)為主，僅供參考。
銅
昨日銅價開始調(diào)整。美國消費者通脹預(yù)期公布后，十年期美債收益率拉升，美元強勢運行。供應(yīng)端，銅礦緊張開始凸現(xiàn)，精銅供應(yīng)充裕，精廢價差1600元附近。需求端，華東華南平水銅升水320元和630元附近，華南現(xiàn)貨高升水，下游呈現(xiàn)畏高情緒。國內(nèi)月差繼續(xù)擴大，進口現(xiàn)貨盈利縮小到100元附近。操作上，短期銅價經(jīng)過上行，或有整理需求。僅供參考
碳酸鋰
廣期所碳酸鋰2401合約跌停收至124700元/噸，01持倉量減少2079手，交易量明顯放量，純堿01合約漲5.31%收2348元/手，SMM電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格-0.20至14.20萬元/噸?，F(xiàn)貨-01走闊至1.73萬元/噸，01-07價差走窄至0.96萬元/噸。
需求端，國內(nèi)新能源車需求逐漸轉(zhuǎn)入淡季，且海外需求仍不能完全補位。儲能中標(biāo)規(guī)模環(huán)比走低，反映未來對鋰需求的不及預(yù)期；供給端，主產(chǎn)地鋰產(chǎn)品出港放量，資源供應(yīng)多樣化持續(xù)演繹，關(guān)注數(shù)周內(nèi)對礦端支撐成本的測試；庫存端，上游進入累庫期，鋰鹽庫存或?qū)⒗^續(xù)后驗供需過剩事實，但需注意預(yù)期反轉(zhuǎn)，即明年一季度在現(xiàn)貨價格較低情況下中、下游補庫帶來的驅(qū)動，且概率正在加大。
交易層面，數(shù)周內(nèi)，碳酸鋰做多邏輯相繼被證偽后，空頭所持的供給邏輯開始逐步兌現(xiàn)，LC2401價格連續(xù)跌破15、14萬元/噸的整數(shù)位平臺后昨日進一步突破13萬元/噸的平臺。其中01-07收斂至1萬元/噸以內(nèi)，即對于07合約12萬元/噸的價格，被認(rèn)為是成本端的較強支撐，而01合約在交割制度逐漸明朗后，月間價差曲線嘗試走向平坦。市場再度提前、加速反映供需過剩預(yù)期，價格下跌至此，且01即將進入移倉換月階段，此階段單邊的做空性價比繼續(xù)下降，而做多亦不符合基本面。建議擇機01/07正套，也可02/03逢高套保。
策略:短線單邊維持觀望，建議逢高套保。
風(fēng)險:海外礦山增、投產(chǎn)不及預(yù)期，價格高波動率風(fēng)險。
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