>> 招商期貨-股指期貨早班車-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
于虎山 |
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市場環(huán)境
上周市場各指數(shù)漲跌互現(xiàn)；從各指數(shù)近一個月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關(guān)性下降至0.646，市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化得到加權(quán)，其中小盤風(fēng)格指數(shù)反彈較為凌厲。數(shù)據(jù)方面，10月末廣義貨幣余額288.23萬億元，同比增長10.3%，增速與上月末持平，比上年同期低1.5個百分點。10月份人民幣貸款增加7,384億元，同比多增1,058億元。10月份社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期多9,108億元。財政如期加杠桿，具體表現(xiàn)為國債與特殊再融資債的發(fā)行，有利于市場夯實底部不斷上行。資金方面，北上資金與杠桿資金持續(xù)分化，其中杠桿資金為連續(xù)3周融資凈買入，進入四季度以來，投資者融資凈買入超過766億元，在市場夯實底部的過程中投資者加杠桿意愿得到延續(xù)。北上資金上周繼續(xù)凈流出，然而從中長期看，外資持續(xù)流入的趨勢尚未改變，隨著人民幣持續(xù)走強，有利于北上資金重新轉(zhuǎn)為凈流入。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.76，滬深300指數(shù)PE為11.12，中證500指數(shù)PE為22.66，中證1000指數(shù)PE為39.15，分別處于歷史38.55分位水平、歷史16.63分位水平、歷史22.50分位水平以及歷史47.41分位水平。從近5年各指數(shù)風(fēng)險溢價上看，上證50與滬深300分別處于79%與96%分位水平，風(fēng)險溢價率分別為7.60%與6.33%。整體上看，IF估值依然處于價值區(qū)間，性價比較優(yōu)，值得逢低配置。整體上看，上周成交量回落，日均成交額下降至0.89萬億元，市場情緒有所反復(fù)。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反復(fù)對市場形成擾動，但縮量回調(diào)在市場持續(xù)反彈中屬于健康走勢，大盤風(fēng)格指數(shù)的短期觸底回升表現(xiàn)出韌性十足，小盤風(fēng)格指數(shù)則大概率延續(xù)強勢。（觀點供參考）
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