>> 華泰期貨-甲醇日報：成本支撐不足，港口表需回升-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。伊朗開工偏高，非伊中東裝置開始恢復，北美裝置開工低點已過，海外供應壓力仍存，到港壓力仍大。內(nèi)地方面，工廠庫存有所回升，但傳統(tǒng)下游降負偏慢。全國平衡表來看，11月原去庫預期落空，12月去庫預期亦縮窄，現(xiàn)實驅(qū)動偏弱，但在煤制甲醇生產(chǎn)利潤不高的背景下，疊加上游原料動力煤日耗季節(jié)性提高，成本坍塌空間有限，且年底伊朗冬季有季節(jié)性降負預期，建議觀望。
核心觀點
■市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01+0，港口基差基本持穩(wěn)，西北周初指導價基本持穩(wěn)。卓創(chuàng)港口庫存總量在98.8萬噸，較上一期數(shù)據(jù)減少5.7萬噸。江蘇庫存總量在57.6（-3.3）萬噸，浙江庫存總量在23（+0.7）萬噸。
國內(nèi)開工率小幅震蕩走低。中石化川維甲醇裝置計劃12月20日開始檢修，計劃檢修30天；大唐多倫168萬噸/年甲醇裝置于11月19日停車檢修，46萬噸/年烯烴裝置目前半負荷運行，預計近兩天停車檢修，總共檢修時間約7天左右；恒有能源19.96萬噸/年MTP烯烴裝置已重啟，目前負荷3成左右運行；中安聯(lián)合170萬噸/年甲醇裝置滿負荷，70萬噸/年MTO裝置滿負荷運行；常州富德30萬噸/年MTO裝置維持停車。
港口方面，外盤開工率隨歐美開工提升而小幅提升。阿曼SMC130萬噸/年甲醇裝置仍在檢修，關(guān)注后續(xù)裝置動態(tài)；美國LyondellBasell裝置恢復穩(wěn)定運行；伊朗Kimiya Pars、Sabalan PC近期裝置維持固有負荷運行，計劃12月份降負運行。
■策略
建議觀望。伊朗開工偏高，非伊中東裝置開始恢復，北美裝置開工低點已過，海外供應壓力仍存，到港壓力仍大。內(nèi)地方面，工廠庫存有所回升，但傳統(tǒng)下游降負偏慢。全國平衡表來看，11月原去庫預期落空，12月去庫預期亦縮窄，現(xiàn)實驅(qū)動偏弱，但在煤制甲醇生產(chǎn)利潤不高的背景下，疊加上游原料動力煤日耗季節(jié)性提高，成本坍塌空間有限，且年底伊朗冬季有季節(jié)性降負預期，建議觀望。
■風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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