>> 萬聯(lián)證券-通信行業(yè)跟蹤報告：運(yùn)營商、設(shè)備商及光模塊廠商獲基金配置青睞-231123
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
大小： |
1038KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
夏清瑩 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
SW通信23Q3基金重倉維持超配，超配比例環(huán)比收窄。SW通信行業(yè)2023年Q3適配比例為1.97%，環(huán)比-0.12pct，同比+0.51pct；基金重倉比例為2.68%，環(huán)比-0.65pct，同比+1.38pct；基金重倉超配比例為0.71%，環(huán)比-0.53pct，同比+0.88pct。雖然SW通信行業(yè)2023年Q3基金重倉超配比例環(huán)比收窄，但仍然處于歷史較高水平。從SW各一級行業(yè)基金重倉的標(biāo)的數(shù)量看，2023年Q3，SW通信行業(yè)基金重倉的標(biāo)的數(shù)量為72個，占行業(yè)內(nèi)標(biāo)的總數(shù)的54.14%，占比在申萬31個一級行業(yè)中排名第15，集中度處于中游水平。
投資要點(diǎn)：
前十大重倉股組成環(huán)比變化較小。持股市值方面，SW通信行業(yè)2023年Q3基金重倉的前十個股分別為中際旭創(chuàng)、中興通訊、中國移動、天孚通信、新易盛、中國電信、中天科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、中國聯(lián)通和中瓷電子，主要由三大運(yùn)營商、設(shè)備商和光模塊廠商組成，受益于AI算力產(chǎn)業(yè)鏈對光模塊需求的帶動以及5G建設(shè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用的加速落地。對比近五個季度SW通信行業(yè)基金重倉情況，前十大重倉股組成較為穩(wěn)定。
前十大加/減倉股組成變動較多，三大運(yùn)營商獲得連續(xù)加倉。從持股市值變動數(shù)值看，SW通信行業(yè)2023年Q3基金重倉的前十大加倉股分別為中國移動、中國聯(lián)通、中天科技、夢網(wǎng)科技、烽火通信、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、中貝通信、菲菱科思、中國電信和美利信，其中五成同時位列前十大重倉股，主要受益于光模塊需求提振以及5G、光纖光纜的建設(shè)。過去5個季度中，SW通信行業(yè)機(jī)構(gòu)加倉較多的標(biāo)的組成變動相對較大，僅三大運(yùn)營商連續(xù)獲得加倉，4次位列前十大加倉股。2023年Q3的前十大減倉股中，除海能達(dá)和燦勤科技外，8個標(biāo)的均為2023年Q2的前十大加倉股，體現(xiàn)出基金重倉持股具有一定的周期性。
SW通信行業(yè)基金重倉配置集中度同比下滑，但仍處于較高水平。SW通信行業(yè)2023年Q3基金重倉前5、10和20大重倉股的市值占整體通信行業(yè)基金重倉市值的比例分別為80.23%、91.41%和96.73%，環(huán)比分別4.13pct、-0.58pct、+0.19pct，同比分別-3.65pct、-3.20pct和-2.50pct。前十大重倉股市值占比同、環(huán)比均有所下滑，但行業(yè)整體集中度仍然處于較高水平。
投資建議：從SW通信行業(yè)2023年Q3基金重倉配置情況看，基金仍然偏好配置運(yùn)營商、設(shè)備商及光模塊廠商，建議繼續(xù)關(guān)注AI算力升級帶動數(shù)據(jù)中心、光模塊等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及5G建設(shè)加速和數(shù)據(jù)要素等數(shù)字化應(yīng)用落地帶來的投資機(jī)遇。
風(fēng)險因素：中美科技摩擦對行業(yè)造成的不確定性風(fēng)險；5G建設(shè)發(fā)展不及預(yù)期；人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；數(shù)字化產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期；數(shù)據(jù)口徑差異。
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