>> 源達(dá)信息-傳媒行業(yè)專題研究系列：行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏有望加快，影視院線板塊表現(xiàn)亮眼-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
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| 1328KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
源達(dá)信息 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
褚聰聰 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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投資要點(diǎn)
傳媒行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇加速趨勢，影視院線行業(yè)業(yè)績亮眼
復(fù)盤2023年前三季度傳媒行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)：2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營收3620億元，同比增長5.6%；歸母凈利潤344億元，同比增長21.49%。2023年單三季度實(shí)現(xiàn)主營收入1250億元，同比增長7.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤104億元，同比增長41.24%?？梢钥闯?023年傳媒行業(yè)處于復(fù)蘇加速階段，單三季度表現(xiàn)要好于前三季度整體表現(xiàn)。從子版塊看，影視院線行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)最為突出；而電視廣播行業(yè)景氣度仍然欠佳，業(yè)績難掩頹勢；游戲等行業(yè)仍有較大回暖空間。
游戲行業(yè)仍有較大回暖空間，關(guān)注小程序游戲等增量趨勢
2023年前三季度游戲行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收646億元，同比增長4.5%，行業(yè)出現(xiàn)一定復(fù)蘇趨勢，在27家游戲樣本公司中共有16家公司出現(xiàn)營收正增長，板塊內(nèi)公司經(jīng)營狀況仍出現(xiàn)一定分化。2023年前三季度游戲行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤105億元，同比增長7.95%，板塊內(nèi)27家游戲公司中有12家公司出現(xiàn)歸母凈利潤正增長，代表行業(yè)整體景氣度仍不明朗。未來小程序游戲、短劇游戲等趨勢有望給行業(yè)帶來增量，人工智能行業(yè)或重塑行業(yè)競爭格局，建議關(guān)注對小程序游戲布局較多，對人工智能技術(shù)有積累的相關(guān)公司。
影視院線行業(yè)復(fù)蘇明顯，頭部公司業(yè)績顯著跑贏行業(yè)
2023年前三季度影視院線板塊實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2023年前三季度影視院線板塊實(shí)現(xiàn)營收306億元，同比增長26%；歸母凈利潤達(dá)29.09億元，較去年同期的-4.91億元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同比增長692%，主要系2023年前三季度優(yōu)質(zhì)電影供給增加，觀眾觀影意愿增加，票房達(dá)到新高。萬達(dá)電影、光線傳媒、中國電影等頭部影視公司手握優(yōu)質(zhì)電影資源，業(yè)績顯著好于行業(yè)同期整體表現(xiàn)。未來在觀眾觀影審美提高趨勢下，影視院線行業(yè)競爭格局或有進(jìn)一步向頭部集中趨勢。此外建議關(guān)注四季度優(yōu)質(zhì)影片供給。
投資建議
1）業(yè)績復(fù)蘇顯著的影視院線板塊公司。建議關(guān)注：萬達(dá)電影、光線傳媒、橫店影視等；
2）有望受益小程序游戲等增量需求的游戲公司。建議關(guān)注：三七互娛、姚記科技等。
風(fēng)險提示
市場復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化；新影片反響不及預(yù)期
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