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（1）年度策略觀點：
　　核心邏輯：需求企穩(wěn)回升，產能過剩背景下看好供給壓力小的細分領域和新材料進口替代的機會
　　選股思路：看好調整周期長產能壓力相對較小的粘膠、滌綸、制冷劑、輪胎等細分領域，以及新材料進口替代的投資機會
　?。?）邏輯成立遇到的挑戰(zhàn)：
　　地產投資超預期下滑風險。小概率：23年地產銷售及新開工面積已經連續(xù)下行2年，國家出臺一系列穩(wěn)經濟保交樓等政策，地產投資有望止跌企穩(wěn)。
　　海外衰退，出口繼續(xù)下行風險。小概率：23年海外持續(xù)去庫存，明年美國加息見頂，有望進入補庫存周期。
　　油價大幅上行，成本壓力加劇。中等概率：地區(qū)沖突若加劇，油價存在大幅上漲可能。作為石化下游，若油價大幅上行，經濟弱復蘇背景下，化工行業(yè)將面臨較大成本壓力。
　?。?）關注組合：
　　粘膠滌綸：三友化工、桐昆股份
　　輪胎：賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎
　　氟化工：巨化股份、三美股份、昊華科技、永和股份
　　新材料：新宙邦、金宏氣體、東材科技
　　周期龍頭：萬華化學、華魯恒升、揚農化工、寶豐能源、遠興能源、興發(fā)集團、龍佰集團
　　風險提示
　?。?）價格風險
　?。?）進出口風險
　?。?）經營風險
　?。?）政策風險