>> 華安證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：金價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)，鈷、鋰需求仍待修復(fù)-231125
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
大?。?/td>
| 1762KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
本周有色金屬跑輸滬深300，跌幅為2.25%。同期上證指數(shù)跌幅為0.44%，收?qǐng)?bào)于3040.97點(diǎn)；深證成指跌幅為1.40%，收?qǐng)?bào)于9839.52點(diǎn)；滬深300跌幅為0.84%，收?qǐng)?bào)于3538.01點(diǎn)。
基本金屬
基本金屬本周期現(xiàn)市場(chǎng)部分分化。期貨市場(chǎng)：LME銅、鋁、鋅周同比上漲1.58%、0.41%、0.04%，LME鉛、錫、鎳同比下跌4.42%、3.19%、6.09%。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)銅周同比上漲0.19%，鋁、鋅、鉛、錫、鎳周同比下跌0.48%、1.63%、3.32%、6.64%、5.57%。銅：本周進(jìn)口銅精礦TC價(jià)格持續(xù)走跌至80美元/噸智利國(guó)有礦業(yè)公司Codelco已首次從Rajo Inca項(xiàng)目中提取出礦石。Codelco表示，Salvado礦山的選礦廠將在未來(lái)七個(gè)月內(nèi)加大處理量，達(dá)到每37,000噸礦石。海外供應(yīng)基本維持穩(wěn)定，非洲運(yùn)輸干擾有一定緩解，繼續(xù)關(guān)注重點(diǎn)在國(guó)內(nèi)冶煉項(xiàng)目進(jìn)展情況及檢修情況。庫(kù)存方面，SHEF銅庫(kù)存約為3.59萬(wàn)噸，周同比上升15.64%。鋁：供給端，內(nèi)蒙古地區(qū)繼續(xù)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能。云南地區(qū)電解鋁企業(yè)計(jì)劃減產(chǎn)的產(chǎn)能目前全部減產(chǎn)完畢，云南地區(qū)開(kāi)工大幅減少，開(kāi)工率降至72%附近。截至目前，電解鋁行業(yè)開(kāi)工產(chǎn)能4194.40萬(wàn)噸，較上周減少26.5萬(wàn)噸。需求端，華南市場(chǎng)下游接貨商僅采購(gòu)低價(jià)貨源少量補(bǔ)庫(kù)，并未有過(guò)多關(guān)于后續(xù)貨源不足的擔(dān)憂(yōu)呈現(xiàn)。華東市場(chǎng)貨源較為充足，接貨商不急于采購(gòu)，剛需為主。庫(kù)存方面，本周LME鋁庫(kù)存有所下降，目前LME鋁庫(kù)存在47.39萬(wàn)噸，較上周減少1.64%。本周鋁錠庫(kù)存開(kāi)始去庫(kù)，目前庫(kù)存在64.33萬(wàn)噸，較上周減少1.8萬(wàn)噸。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
新能源金屬
本周新能源金屬價(jià)格有所分化。鈷：本周鈷價(jià)小幅下跌。截至上周五，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈷價(jià)為24.20萬(wàn)元/噸，同比下跌4.35%。氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價(jià)格分別為4.40萬(wàn)元/噸、3.50萬(wàn)元/噸、15.30萬(wàn)元/噸，周同比小幅下跌。本周鈷價(jià)繼續(xù)下跌，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本向下調(diào)整。近期國(guó)內(nèi)行情難以擺脫弱勢(shì)局面，市場(chǎng)心態(tài)及持價(jià)意愿減弱，鈷市悲觀情緒加重，詢(xún)價(jià)及交易氛圍普遍不振，市況交投難趨好。目前市場(chǎng)基本面表現(xiàn)乏力，疊加下游前期庫(kù)存仍在消耗。庫(kù)存方面，周內(nèi)鈷鹽下游采買(mǎi)原料僅剛需為主，新單成交寥寥，廠家出貨壓力增長(zhǎng)，且現(xiàn)階段鈷鹽價(jià)格低位，部分廠家有采買(mǎi)成品做庫(kù)存的操作，使得庫(kù)存持續(xù)累積。鋰：本周鋰鹽價(jià)格持續(xù)下行。截至上周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格分別為13.10萬(wàn)元/噸和27.5萬(wàn)元/噸，碳酸鋰周同比下跌13.82%，氫氧化鋰周同比下跌12.42%。本周預(yù)計(jì)周內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)9050噸左右，較上周產(chǎn)量減少2.26%。鋰鹽價(jià)格持續(xù)走跌，鋰鹽廠成本及出貨壓力加大，導(dǎo)致開(kāi)工有所下滑。具體來(lái)看，鋰鹽廠代工比例持續(xù)，包括江西、四川等主產(chǎn)區(qū)。盡管目前市場(chǎng)礦石供應(yīng)相對(duì)充足，但考慮現(xiàn)有行情難有改善，市場(chǎng)合適貨源難尋，影響開(kāi)工。同時(shí)，青海地區(qū)因季節(jié)性因素導(dǎo)致產(chǎn)量有所下滑。電芯市場(chǎng)累庫(kù)現(xiàn)象明顯，持續(xù)清庫(kù)為主，持續(xù)拉低材料實(shí)單價(jià)格。材料生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)處在虧損狀態(tài)，企業(yè)盈利空間持續(xù)縮窄，生產(chǎn)積極性不高，保持低庫(kù)存高周轉(zhuǎn)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，原料采購(gòu)謹(jǐn)慎。建議重點(diǎn)關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標(biāo)的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標(biāo)的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標(biāo)的：永興材料、江特電機(jī)；鋰輝石相關(guān)標(biāo)的：川能動(dòng)力。
貴金屬
本周貴金屬價(jià)格普遍上行。黃金：截至本周五，COMEX黃金價(jià)格為2003.7美元/盎司，周同比上漲1.02%；倫敦現(xiàn)貨黃金2000.9美元/盎司，周同比上漲1.00%。白銀：COMEX白銀價(jià)格為24.38美元/盎司，周同比上漲2.54%；倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格為23.71美元/盎司，周同比下降1.21%。美國(guó)11月初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，消費(fèi)者信心指數(shù)上升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯露韌性，近期金銀相對(duì)強(qiáng)勁的走勢(shì)主要因市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)最快可能在24年5月降息，美國(guó)長(zhǎng)期債券收益率下跌尤其明顯，看好金價(jià)中長(zhǎng)期表現(xiàn)。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
風(fēng)險(xiǎn)提示
需求不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊
|
|
